Високосный 2024-й как обычно оказался богат на каверзы и неприятные сюрпризы. Большую часть года, начиная с мая, мы были пессимистами, но в начале декабря стали оптимистами.
С какими мыслями и портфелями переходим в 2025 год
Безусловно, следующий год должен быть удачным для всех инвесторов. Индекс акций Мосбиржи ни разу не падал два года подряд.
С начала 2000-х после года спада, в следующем году индекс отрастал вдвое сильнее. Если это правило сработает, то акции должны вырасти в 2025-м на ~20%, а с дивидендами принести более 30% годовых.
Рубль за последние 25 лет два года подряд девальвировался в реальном выражении (т.е. снижение его курса к доллару было более сильным, чем разница между рублевой и долларовой инфляцией) только один раз — в 2014-2015 году. 2016 год оказался успешным для российской валюты. То же самое может повториться и в 2025-м.
Дешевизна и привлекательные % ставки говорят в пользу рубля. Начиная с конца октября мы переходили из валютных активов в рублевые, предпочитая корпоративные облигации эмитентов АА с фиксированной доходностью 25-30% годовых и инфляционные ОФЗ.
Какие тренды могут стать определяющими в 2025 году?
- Смягчение монетарной политики ЦБ РФ
Мы пока не знаем за счет чего: удастся ли ЦБ победить инфляцию и начать снижение номинальной ставки или КС — 21% останется при повышенной инфляции. Но так или иначе, это будет позитивом для акций и инфляционных ОФЗ.
- Уменьшение геополитической премии
И дело даже не только в надеждах на завершение горячей фазы конфликта на Украине, но и тот факт, что мир станется все более неспокойным местом. Когда говорят о премии за риск, подразумевается, что можно перейти из рискового в безрисковый актив.
А где будет 100% спокойно в 2025 году? Одним из неожиданных сюрпризов может оказаться бум иностранных портфельных инвестиций в Россию.
https://www.finam.ru/
