Российская валюта смогла укрепиться после резкого ослабления неделей ранее. Ближайшая цель по Индексу МосБиржи — уровень 2700 пунктов. Мы сохраняем нейтральный взгляд на российский рынок акций на фоне геополитической неопределенности.
Российский рынок акций: Ставка на восстановление
Несмотря на весь недавний негатив, за последние две недели поддержка на уровне 2470 пунктов по Индексу МосБиржи устояла уже дважды. В связи с этим картина на российском фондовом рынке пока складывается умеренно позитивная. Тем не менее геополитическая напряженность и потенциальное дальнейшее ужесточение политики ЦБ РФ на декабрьском заседании могут сдерживать рынок от активного роста.
— На прошлой неделе Индекс МосБиржи потерял чуть более полутора процентов. Геополитические потрясения не давали рынку перейти к росту.
— Среди секторов наибольшее давление на себе испытали девелоперы на фоне изменяющихся ожиданий по динамике процентных ставок.
— Между тем на горизонте нескольких недель мы не исключаем поступательного движения вверх на ожиданиях снижения геополитических рисков. Ближайшая цель по Индексу МосБиржи находится на отметке 2700 пунктов.
— Мы сохраняем нейтральный взгляд на российский рынок акций на фоне геополитической неопределенности.
Волатильность рубля расшатывает инфляцию
Инфляция идет сильно выше прогноза Банка России. Расширение коридора хождения рубля будет заложено импортерами в цены и подогреет и без того высокую инфляцию в конце года. Банку России придется реагировать, несмотря на замедление кредитования и сохранения высоких темпов роста сбережений. На этой неделе ожидается большая порция статистики в преддверии недели тишины.
За неделю с 26 ноября по 2 декабря цены выросли на 0,5% по сравнению с предыдущей неделей. По недельным данным, инфляция в ноябре составила 1,5%, с начала года — 8,23%, по итогам декабря превысит 9%. Это сильно больше прогноза Банка России, что не останется без внимания на декабрьском заседании. К прежним причинам инфляции (сильный спрос и рост цен на продовольствие) добавилось ослабление рубля, которое сдвинуло ожидание импортеров по валютному курсу.
Кредитование населения продолжает быстро замедляться. Выдачи новых кредитов физическим лицам в ноябре снизились на 28% к уровню октября и 58% — к сентябрю, следует из данных Frank RG. Падение выдач идет по всем категориям практически равномерно. Доля рыночной ипотеки продолжает снижаться — на ипотеку давят высокие ставки. Автокредитование замедляется после рекордных выдач до введения утильсбора.
Предстоящая неделя будет богата на урожай статистики от ЦБ. Перед заседанием 20 декабря Банк России опубликует отчет о денежно-кредитных условиях, комментарий о региональной экономике, обзор рисков финансовых рынков, бюллетень «О чем говорят тренды» и консенсус-опрос аналитиков. Единственное, что не останется покрытым — обзор банковского сектора, в котором публикуются данные по росту кредитного портфеля. Со слов руководства ЦБ, в конце ноября кредитование корпоративного сектора начало замедляться.
Рубль за прошедшую неделю восстановил позиции и к доллару, и к юаню. Банк России установил официальный курс рубля к доллару на уровне 99,4, к юаню — 13,59. Российская валюта смогла укрепиться после резкого ослабления неделей ранее. Экспортеры провели интервенции, а Банк России приостановил покупки для ФНБ, но продолжил интервенции, которые составляют порядка 10% дневного оборота биржи.
https://www.finam.ru/
