Перед декабрьским заседанием ЦБ предлагаем системно взглянуть на промежуточные итоги борьбы с инфляцией. По отдельным компонентам ситуация выглядит следующим образом:
• Потребительские цены растут устойчиво выше таргета ЦБ в 4%, но 2 года повышаются примерно одинаковыми темпами.
• Инфляцию в промышленности в этом году удалось заметно ограничить, несмотря на быстрый рост производства. Рост цен фактически отсутствует в секторе добычи полезных ископаемых (0,8% в январе-октябре), а в обработке находится в рамках общеэкономического тренда (7,5% за 10 месяцев)
• Системные проблемы прослеживаются в АПК. В сельском хозяйстве вроде бы нет инфляции, но конечные цены на продукты питания динамично растут.
• Инфляция в сегменте инвестиционных товаров замедляется, оставаясь вблизи уровня по всей экономике.
• Тарифы на грузоперевозки — самый проблемный сегмент экономики с точки зрения ценовой стабильности. С 1 декабря снова были повышены тарифы на перевозки по сетям РЖД, так что проблемы сохраняются.
Антиинфляционную политику нельзя назвать безрезультативной. Стабилизацию инфляции на уровне ниже 10% считаем большим успехом в текущих условиях.
Однако ожидать скорого снижения инфляция, а значит и скорого смягчения ДКП пока не приходится.
По заявлению главы Банка России Эльвиры Наибуллиной, «инфляция пока не начала замедляться, «тормозной путь» до цели (инфляция 4%) займёт весь 2025 г. и «прихватит» 2026 г.».
https://www.finam.ru/
