На прошлой неделе во вторник курс USDRUB_TOD на валютной секции Мосбиржи был зафиксирован на отметке 89,13. Учитывая введение санкций со стороны американского OFAC, биржевые торги валютой прекращены, а определение курса происходит Банком России по банковской отчётности и сведениям, поступающих от цифровых платформ внебиржевых торгов. Соответственно, курс доллара на 18.06 был объявлен Банком России на уровне 89,04, что означает, что за неделю курс опустился всего на 0,1%.
Между тем, фьючерс Si-9.24 торгуется сегодня на отметке 87,57, т.о. можно констатировать, после принятия нового пакета санкций, это только пошло на пользу российской валюте.
На самом деле, конечно, укреплению валюты, по всей видимости, способствуют опасения в части возможного снижения доступности импорта. В условиях и так растущей инфляции, существенно повышается вероятность не только сохранения рестрикционной ДКП, но и ещё большего ужесточения политики. Мы считаем, что на ближайшем заседании 26.07 Банк России пойдёт на повышение «ключа» с шагом от 100 до 200 б.п.
Касаемо инфляции, Росстат опубликовал цифры по ситуации с индексом потребительских цен в мае 2024 г. К аналогичному периоду годом ранее ИПЦ составил 108,30% (инфляция составляет 8,3% за май).
Минэкономразвития также обратил внимание на то, что в сегменте продовольственных товаров рост цен в мае в месячном выражении замедлился, составив 0,41%, ускорившись при этом до 0,56% с корректировкой на сезонность, рост цен в непродовольственных товарах и услугах ускорился на 0,46% и на 1,53%, соответственно.
Между тем, за неделю с 04 по 10 июня рост цен на потребительском рынке замедлился до 0,12%. Замедление произошло из-за сектора услуг, где темпы роста цен снизились до 0,13% на фоне замедления удорожания авиабилетов на внутренние рейсы и услуг санаториев.
Годовые ставки ROISfix вновь поползли наверх. На вчерашний день годовая индикативная ставка составила 18,1% (справочно: на 11.06 17,66%; на 04.06 17,71%). Индекс ставок по годовым вкладам и депозитам банков на сумму 100 000 руб. от Frank RG также существенно вырос с начала июня и на 18.06 составляет 12,11% — коммерческие банки «закладывают» повышение «ключа».
В своем очередном Обзоре рисков финансовых рынков, Банк России проинформировал, что сохранение жесткой денежно-кредитной политики, относительно высокий уровень продажи валюты экспортерами и сокращение спроса на валюту со стороны импортеров способствовали укреплению рубля по отношению к доллару США на 3,2% в мае. Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в мае 2024 г. составили 14,9 млрд долл. США, увеличившись на 13% относительно предыдущего месяца.
Среднедневные чистые продажи также выросли (на 18%) и составили 743 млн долл. США. Между тем, по данным Центра ценовых индексов, индекс сырьевых цен в июне продолжил снижаться, составив 67,67 пунктов. Это означает, что ситуация для экспортёров также продолжила ухудшаться, а значит, что вполне возможно, что в июне и июле объемы продажи выручки будут не такими высокими. Это продолжает формировать для рубля дополнительный фактор риска.
Вместе с тем, принимая во внимание смещение траектории ожиданий процентной ставки, мы считаем, что будет корректным также сместить наши прогнозы по курсу валюты в июне месяце вниз. Мы допускаем, что до конца месяца курс может снизиться до 85. Между тем, в дальнейшем, в III кв. мы всё же прогнозируем ослабление рубля. Торговый диапазон, по всей видимости, будет находиться в пределах 89-93.
https://www.finam.ru/
