В ожидании заседания Банка России 7 июня 2024 г. по ключевой ставке люди вокруг нервничают. Кажется, многое говорит в пользу прогноза на повышение ключевой ставки из-за несильно, но растущей инфляции. Об этом сигналят рынок ОФЗ снижением индекса RGBI и Сбербанк, внезапно повысивший предельную депозитную ставку до 18%. В пользу роста ключевой ставки говорит общая нервозность на рынке, формируемая странной налоговой реформой Минфина, падением рынка акций, непонятной статистикой по дефициту бюджета.
Я, как человек, не обладающий инсайдом, рискну пойти против тренда. 7 июня Банку России не будет еще известна инфляция за май. Но, главное, мой Бензиновый индекс инфляции за май текущего года показывает на явное замедление роста топливных цен (г/г) до 6,8% по сравнению с 7,5% в апреле. Как я и показывал месяц назад на примере прогноза бензинового индекса, в мае начал действовать долгосрочный тренд на торможение инфляции просто из-за эффекта высокой базы прошлого года. В прошлом году цены в мае росли быстрее, чем в этом году, и это естественно должно уменьшать показатель этого года, если только не будет спровоцирована паника.
Поэтому, мне кажется, что ключевая ставка останется неизменной, потому что к 7 июня Банк России будет видеть признаки торможения инфляции.
Я, конечно, могу ошибиться, но в данном случае мой странный прогноз опирается на два важных предположения. 1. Топливная инфляция замедляется. 2. На протяжении 5 лет наблюдалась выраженная закономерность следования общего уровня инфляции по Росстату значению Индекса топливной инфляции. Временный гэп между инфляцией и топливным индексом возникал лишь в случаях явной паники (см. график), но как только она прекращалась, гэп минимизировался. Надеюсь, население пока еще не доведено до состояния паники.
https://www.finam.ru/
