Роснефть и индийская Reliance Energy согласовали 10-летний контракт на экспорт нефти объемом 500 тыс. барр. в сутки, сообщает Reuters. Это крупнейший в истории двух стран контракт. Основная часть объемов придется на нефть сорта Urals. Первоначально цены установлены с дисконтом $3 за баррель относительно сорта Dubai, но с премией к ценам на нефть сортов Siberian Light и ESPO. Цены и объемы будут пересматриваться ежегодно, сообщают источники. Подписание крупного контракта на экспорт нефти с индийской Reliance Energy снимает риски с 28% экспорта нефти Роснефти и обеспечивает относительно хорошие цены, по крайней мере, на следующий год. Это, безусловно, позитивно для акций компании, особенно в ожидании 15-го пакета санкций ЕС, который будет направлен в том числе и на торговлю нефтью.
Влияние: Снижается риск для Роснефти, фиксируются текущие ценовые уровни. Только вчера мы писали о планах ЕС ввести 15-й пакет санкций, который предположительно будет направлен против 45 танкеров и многочисленных трейдеров российской нефти. По нашим оценкам, расширение дисконта на нефть Urals-Brent вдвое с $5/барр. до $10/барр. может снизить интегрированную EBITDA типичной российской нефтяной компании на 8% при прочих равных условиях. В этом случае новый контракт значительно снизит эти риски для Роснефти.
Роснефть, вероятно, экспортирует около 1,8 млн барр. в сутки в условиях ограничений добычи ОПЕК+. Таким образом, новый контракт зафиксирует цены примерно на 28% экспорта компании. Кроме того, компания отправляет значительные объемы по трубопроводу «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО) напрямую в Китай в рамках долгосрочного соглашения о продажах. Цены здесь привязаны к региональным маркерам нефти. Мы считаем, что у Роснефти хорошие позиции в плане ценообразования по сравнению с другими российскими компаниями. Хотя новость трудно оценить, мы считаем, что она может добавить 2-3% к котировкам краткосрочно. Действительно, вчера на слабом рынке акции Роснефти торговались лучше, чем аналоги.
Оценка: Сохраняем «Позитивный» взгляд. Мы по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть с целевой ценой по модели дисконтированных дивидендов в 670 руб. за акцию. Поддержку оказывает недавно запущенная программа выкупа.
https://www.finam.ru/
