Советник Набиуллиной Кирилл Тремасов сегодня поделился откровением: «Уверенности в точном снижении ставки ЦБ в 2025 году быть не может… Пик ключевой ставки будет таким, который потребуется для возвращения инфляции к таргету (4%). Настройтесь на продолжительную жесткость ДКП”. Человек очень авторитетный в финансовых кругах, я бы не игнорировал его мнение.
Одновременно с ним Греф, выступая на Дне инвестора, прогнозирует снижение ставки не ранее 2 полугодия будущего года (т.е. позже — возможно). “Каким мы видим 2025 год? Конечно же, это жесткая ДКП!”. Правда, компенсировал свой прогноз обещанием выполнить обязательства по дивидендам за 2024 г. в 50% от прибыли.
Основания для таких прогнозов по ставке даёт новый разгон инфляции: за неделю она ускорилась с 0,36% до 0,5% (30% годовых!). Все условия — в пользу роста цен. ЖКХ, РЖД, Транснефть и пр. повышают тарифы на 10-14%. Но главное — небывалый рост госрасходов на ВПК, который никак не участвует в удовлетворении потребительского спроса.
У меня не было желания нагонять тут жути, тем более на дворе пятница. “Все пройдёт, и это тоже…”. К сожалению, ценой будут возможная рецессия и дефолты по облигациям слабых закредитованных эмитентов. Вырулить так, чтобы миновать эту фазу было бы невероятной удачей, но ЦБ должен по-хорошему “напугаться”, прежде чем поменяет свою политику. Возможно, раньше, чем кажется сейчас.
Итак, мы не знаем, когда придет время перемен, но они неизбежны. Сторонники усреднения понемногу входят в акции и длинный долг, не дожидаясь разворотных сигналов. Есть и те, кто уже активно покупает (сужу в т.ч. по подписчикам). Однозначные советы давать не стану — сейчас они могут навредить. Что говорить, если прогнозы самого ЦБ, не говоря уже о брокерах и блогерах, мягко говоря, дают сбои!
Поэтому просто напомню про ликвидные инструменты с высокой доходностью, из которых можно оперативно и без больших потерь переложиться в акции и длинные облигации:
- Фонды денежного рынка;
- Короткие облигации, в т.ч. флоатеры;
- Короткие депозиты, накопительные счета.
Кстати, разворот в ДКП может подбросить вверх перепроданные бумаги типа Мечела, Сегежи, Самолета т.п., особенно на ликвидации шортов. Здесь я рекомендовал бы не обольщаться и сохранять консервативный подход, т.к. долговые проблемы компаний не решатся в одночасье. Высокие ставки по кредитам и облигациям с нами надолго, а ослаблять гайки ЦБ будет медленно, осторожно, с риском нового витка ужесточения.
Всем хорошей, продуктивной пятницы и успешного завершения года!
https://www.finam.ru/
