Сегодня компания Fix Price представила операционные и финансовые результаты за 9 мес. :
• Выручка: 227 млрд руб. (+8,1% г/г, сопоставимые продажи выросли на 1,2% за год)
• Чистые открытия: 477 магазинов, торговая площадь выросла на 7%
• Скорр. EBITDA: 35,3 млрд руб. (-7,6% г/г), рентабельность 15,5% (-2,6 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 15 млрд руб. (-44,3% г/г)
Продажи ретейлера продолжают медленно расти благодаря открытию новых магазинов — компания наращивает региональное присутствие и выходит на рынки других стран (летом были открыты магазины в ОАЭ).
Основным драйвером роста продаж осталась розница, что отражает увеличение сопоставимых продаж. Это связано с ростом среднего чека (+3,2% г/г), который, однако, нивелируется спадом трафика (-3,1% г/г).
Маржинальность бизнеса немного просела из-за роста расходов на зарплаты, рекламу и перевозки, но осталась одной из самых высоких в секторе. Поддерживать рентабельность помогает увеличение доли высокомаржинальных непродовольственных товаров в продажах.
Позитивно оцениваем результаты компании. Она сохраняет прибыльность, оставаясь бенефициаром более экономного поведения потребителей. На руку играет и нулевая долговая нагрузка, особенно значимая в условиях высоких ставок.
Тем не менее, мы не видим особых триггеров для роста бумаг. Компания имеет иностранную регистрацию и не лишена инфраструктурных рисков, а дивиденды довольно скромные.
https://www.finam.ru/
