Вчера группа Интер РАО отчиталась за I полугодие 2024 г:
· Выручка: 728 млрд руб. (+10,7% г/г);
· Операционные расходы: 671,1 млрд руб. (+12,7% г/г);
· EBITDA: 79,7 млрд руб. (-9,8% г/г);
· Капитальные расходы: 43,1 млрд руб. (рост в 2 раза г/г);
· Чистая прибыль: 79,5 млрд руб. (+17,3% г/г).
Наше мнение: Все основные сегменты, за исключением трейдинга, показали положительную динамику выручки по итогам первого полугодия. Снижение выручки в сегменте трейдинг произошло из-за снижения объёмов поставок в Китай.
Операционные расходы увеличились вслед за ростом спроса на электроэнергию. Дополнительным фактором выступила реализация крупных проектов, из-за чего темп роста расходов превзошел темпы роста выручки.
Снижение EBITDA произошло главным образом из-за окончания действия договоров ДПМ и роста цен на топливо. Дополнительное давление на показатель оказали сегменты «сбыт в РФ» и зарубежные активы, где рост расходов и снижение тарифов привели к снижению операционной доходности.
Капитальные расходы группы практически удвоились и составили 43,1 млрд рублей. Этот рост обусловлен активными инвестициями в инфраструктуру и модернизацию производственных мощностей.
Причина роста чистой прибыли при снижении EBITDA в сильном росте процентных доходов от депозитов. За первое полугодие они выросли более чем в два раза, достигнув 40 миллиардов рублей.
Размер дивидендов компании за I полугодие мог бы составить 19 копеек. Однако Интер РАО платит дивиденды по итогам всего года. Соответственно, размер потенциального годового дивиденда: 38 копеек, что дает доходность в 10% годовых.
Ожидаем, что компания останется бенефициаром высокой ключевой ставки.
https://www.finam.ru/
