Влияние геополитических факторов, ограничивающих движение валютных платежей, поступательно усиливалось в течение всего 2024 года. Однако вектор этого влияния на курс рубля в течение года менялся. Если сначала в большей мере ограничивались возможности импорта, обеспечивая укрепление рубля, то к концу года факторы работали против рубля, ввиду больших сложностей с репатриацией валюты и сокращением экспорта — следствия сложностей с перевозками и падения цен на нефть.
В конце года на фоне санкций против российских банков, возник дефицит токсичных валют на внутреннем валютном рынке. Курс доллара довольно быстро закрепился выше 100 руб., а курс юаня вышел в район 14-14,5 рубля. Смягчил дефицит ЦБ, насытивший систему юаневой ликвидностью. Однако волатильность рубля в конце года остается высокой.
В 2025 году не ждём существенного ухудшения позиций рубля. Курс уже находится вблизи справедливых уровней, и наш прогноз предполагает лишь его движение в соответствии с изменением фундаментальных предпосылок (опережающий рост инфляции в России, умеренное сужение внешнеторгового профицита). Обострение геополитических рисков, с постепенной адаптацией системы к ним, может приводить к локальным, пусть и резким колебаниям. Геополитический фактор, как мы надеемся, ослабит свое влияние на курс к концу 2025 года. Наш прогнозный ориентир на конец года: 107,7 руб. за дол. и 15,5 рублей за юань.
https://www.finam.ru/
