Цены на газ в Европе повысились до 48.5 евро за МВт-ч ($550 за тыс. куб. м), сообщают Bloomberg и Коммерсантъ. Трейдеры готовятся к возможной остановке транзита российского газа через Украину в январе, наступлению холодов в ближайшие дни и быстрому снижению уровня запасов в хранилищах.
Влияние: Рост цен на $50/тыс. куб. добавит 3% к EBITDA 2025 г., 5% — к чистой прибыли. Цены на газ в Европе остаются высокими благодаря стремительной нормализации уровня запасов в хранилищах. Отопительный сезон складывается в целом нормально после значительно более теплых, чем обычно, последних двух лет. Уровень запасов газа в европейских хранилищах к пятнице снизился на 2,5 пункта до 85,8% и продолжает быстро возвращаться к норме с рекордно высоких уровней в начале этого года. Сейчас уровень запасов газа в хранилищах лишь немного (около 0,7 п.п.) превышает типичные уровни для этой недели.
У нас нейтральный взгляд на цены на газ на ближайшие 2-3 недели, но на горизонте всей зимы сохраняем осторожный позитив. Если погода в основных европейских странах-потребителях газа останется более или менее нормальной, к концу зимы цены на газ могут существенно вырасти — до уровня выше $600/тыс. куб. м. В этом случае запасы газа в хранилищах сильно сократятся, что позитивно скажется на ценах на газ в течение всего года, поскольку летом придется закупать больше газа для пополнения хранилищ. По нашим оценкам, рост цен дополнительно на $50/тыс. куб. м в течение всего года добавит 3% к EBITDA Газпрома 2025 г. и 5% к чистой прибыли.
Оценка: Позитивно смотрим на Газпром, целевая цена по-прежнему 190 руб. за акцию. Рост цен не влияет на нашу оценку и позитивный взгляд на Газпром, поскольку пока находится в пределах наших ожиданий. Однако погода остается холодной, и быстрое сокращение запасов в хранилищах может в ближайшие недели привести к пересмотру ожиданий по прибыли в сторону повышения.
https://www.finam.ru/
