АФК Система отчиталась за 9 месяцев 2024 по МСФО. Отчетность многопрофильного Холдинга по МСФО, такого как АФК Система, имеет как свои плюсы, так и минусы. Смотреть ее надо аккуратно. Все показатели видеть через призму понимания, на каких дочках холдинга концентрируются выручка, долг, EBITDA и прибыль.
Что по финансам:
- Выручка за 9 мес 2024 рост на 20.1%
- Выручка за 3 -й квартал 2024 рост на 12.9%
- Итого 888.3 млрд LTM = 1.186 трлн руб
- OIBDA за 9 мес 2024 рост 12.6%
- OIBDA за 3-й квартал +5.4%
- Итого 246.4 млрд руб LTM 278.2 млрд руб
- Чистая прибыль за 9 мес +1.8 млрд руб
- Чистая прибыль за 3 мес -2.6 млрд руб
Что по долгу:
Чистый долг на группу за 9 мес по МСФО составил 1.335 трлн рублей
При этом чистый долг корпоративного центра (КЦ), т.е. самой АФК Система как заемщика, дефолта которой, все так боятся 288.7 млрд, что составляет 21.6% от чистого долга группы. Чистый долг КЦ на 100% рублевый. Сам долг за квартал вырос на 12.6%
Процентная нагрузка по долгу растет, что нормально в период роста ключевой ставки. В начале года средневзвешенная ставка по облигационному портфелю, на который приходится 50+% долга КЦ составляла 10.24% а на конец 3-го кв 2024 уже 11.5% рост стоимости обслуживания облигационного долга на 12.3%. В релизе не говорят, по чем оставшиеся 50% долга, приходящиеся на банковские кредиты. Думаю, там все рыночно. Т.е. КС+%
С графиком погашения долга все не так просто: 23% гасится до конца 2024 года, еще 30% до конца 2025-го и еще 27% до конца 2026 года. Т.е. 80% долга надо погасить или скорее рефинансировать в следующие 25 месяцев. Если КС будет высокой следующие 25 месяцев, Системе придется распродавать портфель активов для снижения долговой нагрузки.
Пока, очевидно, что сама АФК Система особых проблем с долгом не видит. Даже появились планы провести доп.эмиссию в Сегеже, на 100+млрд, из которых 50-60% выкупит АФК Система. При долларе по 100-110
Во сколько Системе обходится обслуживание долга на Корп.центре видно из РСБУ за 9 мес 2024 Чистый долг, размером 288.7 млрд обошелся Системе в 41.7 млрд руб. Т.е. примерно 20% годовых. При этом 14 млрд зафиксировано, как проценты к получению. Что и уменьшает текущую процентную нагрузку.
Однако если копнуть РСБУ еще глубже. Долг КЦ по РСБУ составил 537.4 млрд. + появилась денежных средств и эквивалентов 97 млрд + появились средства в некоем ЗПИФ на 139 млрд. Видимо еще 12 млрд переоценка фин.вложений.
Выводы делайте сами
https://www.finam.ru/