После многих сессий падения среда стала первым «ярким» днем: весь утренний довольно сильный провал был выкуплен и на вечерней сессии рост продолжился. Что характерно, рост был и в рубле (после падения до этого), и в рублевых акциях, и все это на огромных оборотах.
С точки зрения технического анализа это похоже на еще одну попытку пробоя уровня 2500 по индексу Московской Биржи с потенциальной целью в 2200 пунктов с последующим отскоком обратно над уровень.
Такое движение заставляет задаться вопросами: видели ли мы уже минимумы по акциям и пора ли покупать акции? И если не пора — то чего ждать? Разберем главные факторы:
— Рост процентных расходов и снижение прибыли. В следующем году этот факт может привести к реструктуризации части эмитентов (Самолет — яркий кандидат из индекса Мосбиржи). Но для ряда компаний наоборот высокие ставки — позитив (Лукойл, Транснефть, Юнипро).
— Рост ставки дисконтирования за счет роста безрисковых ставок и увеличения кредитных премий (крепкий второй эшелон уже занимает по 27-29% годовых!). Но последнее время долгосрочные ОФЗ стоят как вкопанные, а рынок может начать переоценивать кредитные спреды по надежным эмитентам вниз.
— Падение рубля помогало рублевым акциям, и разворот к укреплению — будет мешать. С другой стороны, средний курс доллара выше 100 рублей приводит к существенному увеличению доходов нефтяных компаний, что позитивно.
— Потенциал снижения составляет около 10% при потенциале роста на следующий год в 40-50%.
— Наконец, в декабре ожидается пик геополитической напряженности. Это означает что в январе она может пойти на спад, а значит — покупать надо заранее, в декабре!
Выводы
Крайне сложно аргументировать как сильно бычью, так и сильно медвежью позицию на текущий момент, при этом ожидания разрядки и окончания цикла повышения ставок говорят о необходимости постепенного увеличения позиций в акциях в течение декабря. Идеально определить минимум рынка практически невозможно, но вернуться в рынок по средним ценам, близким к минимуму — вполне реально.
https://www.finam.ru/
