В последнее время акции “Мечела” и “Сегежи” являются активным инструментом для спекулятивных покупок и продаж на фондовом рынке, именно поэтому часто попадают в топ лидеров роста и падения. Так, сегодня акции “Сегежи” растут более чем на 2,7% на падающем рынке, бумаги “Мечела” в свою очередь снижаются на 4%.
Никакой инвестиционной идеи в этих акциях мы не видим. Это два аутсайдера при текущих высоких ставках.
“Мечел” практически всю угольную продукцию продаёт на не маржинальном внутреннем рынке по низким ценам. При этом компания находится под давлением высоких процентных расходов, которые по итогам I полугодия достигли максимальных значений за 10 лет. Чистый долг растёт, соотношение Чистый долг/EBITDA уже на критических значениях 3,3х.
У “Сегежи” дела не лучше. Чистый долг по итогам 9 месяцев 2024 года составил 143,5 млрд руб. Как и ожидалось, компания анонсировала SPO по цене 1,8 руб. за одну акцию, ожидаемый объем привлечения — 101 млрд руб. После сделки чистый долг составит 42,5 млрд руб., а коэффициент Чистый долг/OIBDA — 3,9х, вместо нынешних 13,2х. Тем не менее это всё равно высокая долговая нагрузка при текущих уровнях процентных ставок, OIBDA хватает только на погашение процентов по кредитам. Кроме того, на операционном уровне компания продолжает испытывать проблемы с маржинальностью, которая составляет всего около 10% по сравнению с 30% ранее, когда компания имела доступ к европейскому рынку.
https://www.finam.ru/
