Минфин не поддержал идею пересмотра акциза на сталь, сообщает Интерфакс со ссылкой на заместителя министра финансов РФ Алексея Сазанова. Ранее российские металлурги выступили с предложением повысить нижнюю планку цены на сталь (сляб) вдвое до 60 тыс. руб. для обнуления акциза на сталь.
Влияние: Решение Минфина было ожидаемо с учетом рентабельности в секторе. Ранее мы писали, что вероятность налоговых послаблений для сталеваров выглядит низкой с учетом приемлемой рентабельности у компаний (выше 20%). По нашим расчетам, обнуление акциза на сталь добавило бы к EBITDA металлургов 5-9%.
Оценка: Осторожно смотрим на сектор из-за слабой конъюнктуры. До конца года мы не исключаем падения внутренних цен на сталь вслед за мировыми и с учетом снижения внутреннего спроса. При реализации такого сценария наибольший эффект ощутит ММК, который ориентирован на реализацию стали внутри РФ (около 90% продаж приходится на внутренний рынок) и имеет меньшую рентабельность (чуть выше 20% против 30% у конкурентов). Напомним, у нас открыта идея вставать в короткую позицию в акциях ММК. При падении цен на сталь на 5% акции ММК станут самыми дорогими в секторе с мультипликатором Р/Е 2024п 9х против 6х у конкурентов.
https://www.finam.ru/