Блог

Утром в пятницу индекс доллара торгуется возле отметки 104,0, то есть примерно там же, где он был сутки назад. После 4-х сессий непрерывного восстановления курс евро вновь начал терять в стоимости и сейчас пара EUR/USD опустилась до 1,087. Азиатские валюты: японская иена и китайский юань в начале ноября торгуются возле уровней закрытия прошлого месяца.

Индекс доллара по итогам октября вырос на 3,1%. По отношению к доллару курс евро за прошлый месяц ослаб на 2,2%, британский фунт потерял 3,5%, японская иена ослабла на 5,8%.

Опубликованная вчера статистика по инфляции в США не оказала на доллар значительного влияния, поскольку результат совпал с ожиданиями рынка. Возможно в конце недели на курс доллара сможет повлиять октябрьская статистика по рынку труда в США.

Уже на следующей неделе пройдет заседание ФРС. Трейдеры почти полностью заложились на снижение ключевой ставки на 25 б.п. В декабре с вероятностью 72% ожидается такое же снижение ставки.

Как известно, ФРС таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). Поэтому в конце месяца все внимание обращено на эти данные. В четверг вышли данные за сентябрь, которые показали, что индекс цен на личные потребительские расходы в США вырос на 0,2% м/м, против роста на 0,1% в августе, что соответствовало ожиданиям. Цены на услуги выросли на 0,3%, а цены на товары снизились на 0,1%.

Базовый индекс PCE, исключая продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% м/м, что стало самым высоким приростом за пять месяцев, против роста на 0,2% м/м в августе, что также соответствовало ожиданиям. В годовом выражении уровень инфляции PCE снизился в сентябре до 2,1% — минимум с февраля 2021 г., против уровня 2,3% в предыдущем месяце. Базовый PCE стабилизировался на уровне 2,7%, хотя ожидалось снижение до 2,6%.

Поскольку все цифры по инфляции оказались в рамках прогнозов, никаких ценовых движений на долговом и валютном рынке они вчера не вызвали. Также стало известно, что личные расходы американцев в сентябре выросли на 0,5% м/м, ускорившись после роста на 0,3% в предыдущем месяце. Как видим, потребители США оказались устойчивы к более высоким процентным ставкам, добавив ФРС больше свободы действий для удержания ставок на ограничительном уровне для продолжения борьбы с инфляцией.

Тему охлаждения ожиданий по снижению ставки ФРС подтвердили вчера недельные данные по рынку труда США: число первичных обращений за пособиями по безработице сократилось на 12 тыс за неделю и составило 216 тыс – минимум с середины мая этого года и значительно ниже рыночных ожиданий в 230 тыс. Мы видим, что рынок труда США также остается весьма устойчивым к высоким кредитным ставкам.

Согласно оценкам компании Challenger, Gray & Christmas, Inc американские работодатели в октябре объявили о 55 597 сокращениях рабочих мест, что ниже 72 821 в сентябре, но выше на 50,9% по сравнению с 36 836 в октябре 2023 года. Также стало известно, что Чикагский индекс деловой активности (PMI) в октябре упал до 41,6 п. с 46,6 п. в сентябре, что значительно ниже ожидания в 47 п. В октябре экономическая активность в Чикаго сократилась 11-й месяц подряд, причем устойчивыми темпами, что стало самым резким падением с мая.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США с конца октября не может преодолеть отметку 4,33% поскольку многие сильные экономические данные уже включены в рынок и отражают, что экономика США остается устойчивой к более высоким процентным ставкам. На этом фоне индекс доллара консолидируется от 3-месячных максимумов в районе 104,5.

Что касается еврозоны, то годовая инфляция в октябре (предв.) там ускорилась до 2% против 1,7% в сентябре, что оказалось немного выше прогноза в 1,9%. Этот рост в конце года был ожидаемым из-за базовых эффектов. Однако годовая базовая ставка инфляции (CPI Core) осталась неизменной на уровне 2,7%, что является самым низким показателем с февраля 2022 года, но выше прогнозов в 2,6%. После выхода этих данных курс евро вчера вырос до 1,087 к доллару – двухнедельный максимум, поскольку в такой ситуации ЕЦБ видимо продолжит постепенное снижение ставок, избегая значительных сокращений.

Этим утром вышел индекс Caixin China General Manufacturing PMI, который в октябре вырос до 50,3 п. с 49,3 п. в предыдущем месяце (ожидалось 49,7 п.). То есть производственная активность в КНР вернулась в зону расширения после мер стимулирования экономики. Однако экспортные заказы продолжали падать, хотя и более медленными темпами. Китайский юань в пятницу торгуется в районе 7,12 к доллару, то есть на среднем недельном уровне.

В пятницу в США выходит отчет по занятости за октябрь. Ожидается, что число созданных рабочих мест будет на уровне 113 тыс. против 254 тыс. в сентябре. Негативное влияние окажут временные факторы — забастовки и последствия ураганов в США. Уровень безработицы в октябре вероятно останется на 4,1%. Сегодня также выходит индекс деловой активности в промышленности ISM за октябрь.

На недельном графике индекса доллара видно, что с начала 2023 года DXY торгуется в сравнительно узком ценовом диапазоне: 100-106,5, поскольку монетарные политики ФРС и других мировых Центробанков в последнее время хорошо коррелируют между собой. На этой неделе мы ждем небольшую коррекцию по DXY после предыдущих 4-х недель непрерывного подъема.

https://www.finam.ru/