Блог

Индекс ОФЗ (КБД публикуется на сайте Мосбиржи) с дюрацией 1 год (КБД 1 год на графике) — не зря на прошлой неделе мы отметили рост индекса опережающими темпами, регулятор в пятницу таки смог удивить;

Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS (публикуется на сайте Мосбиржи) — пока слегка отстал от динамики ключевой ставки, но думаем своё наверстает;

Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP (публикуется на сайте Мосбиржи) — ну вот, стал вполне объективен, хотя 40% YTM всё так же не редкость;

Индекс полной доходности ЕРРО ERFULL реагирует на ситуацию более оперативно, прибавив сразу 3%, что вполне отражает происходящее в биржевых стаканах. В Реестр вошло 175 облигации против 189 ранее, общий порог YTM изменился: для первого эшелона 24%, для остальных вход начинается от 30%;

Индекс ERbalance портфеля СБАЛАНСИРОВАННЫЙ — отобразил легкую панику, царящую на рынке с понедельника, вряд ли пока объективен;

Доходность ликвидной части Реестра ERliquid — в ликвидной части Реестра продажи загнали доходности почти на 30%, надо ли упоминать, что в этот индекс как правило входят наиболее серьёзные по объёмам выпуски;

Индекс портфеля ДОЛГОСРОЧНЫЙ ERlong — странным образом отреагировал на ситуацию сдержанно, впрочем, доходность индекса ранее росла опережающими темпами, что отмечалось в обзорах;

Индекс облигаций с ежемесячным купоном ERzp — в этот раз даже наиболее стабильный индекс не смог удержать позиции;

Портфель ДОХОДНЫЙ (индекс ERdohod) — почти целиком стал состоять из флоатеров, что поделать, в рынке почти не осталось доходных облигаций с фиксированным купоном, чья надежность не внушала бы опасений.

Состав модальных портфелей обновлённого ЕРРО:

Сбалансированный ERbalance

Брус 2P01 ГТЛК 1P-03 ГТЛК 1P-21 Европлн1Р5 СамолетP12 ИКС5Фин3P2 НоваБевБП7 РСХБ2Р2 РСХБ2Р3 РитйлБФ1P1 ТАЛАНФБ1P3 БСК 1Р-02 Брус 2P02 ГТЛК 1P-09 ГТЛК 1P-10

Ликвидный ERliquid

НорНикБ1P7 РЖД 1Р-28R РСХБ2Р2 РЖД 1Р-26R РЖД 1Р-32R СамолетP13 РСетиЛЭ1P1 СамолетP15 СамолетP12 АФБАНК1Р13 РСетиМР1Р5 РСХБ2Р3 НоваБевБП7 МСПБанк1P2 ПСБ 3P-09

Долгосрочный ERlong

ГТЛК 2P-03 Медси 1P02 ЭталонФин1 ГТЛК 2P-02 ГТЛК 1P-20 ГТЛК 1P-17 АЗБУКАВКП3 ГТЛК 1P-14 ГИДРОМАШ02 О’КЕЙ Б1Р6 РЕСОЛиБП25 ИКС5Фин3P4 ГПБ005P03P ГТЛК 1P-13 РСЭКСМБ2Р4

Зарплатный ERzp

ИКС5Фин3P2 НоваБевБП7 КарМани2Р1 МСПБанк1P2 НорНикБ1P7 СамолетP13 СамолетP15 СолСАТЛ01 CTRLлиз1Р1 ДрктЛиз2Р3 ЕвроТранс1 ЕвроТранс2 ИнтЛиз1Р07 ИнтЛиз1Р09 ЭлемЛиз1P6

Доходный ERdohod

Росагрл1Р5 Росагрл2Р1 ГТЛК 2P-03 ДрктЛиз2Р3 Джой 1P2 ИнтЛиз1Р09 ГТЛК 1P-20 РЖД 1Р-28R КарМани2Р1 РСЭКСМБ2Р4 ТАЛАНФБ1P3 ГТЛК 1P-03 ГТЛК 1P-21 РСетиЛЭ1P1 АЛЬЯНС 1P3

Резюме: В пятницу регулятор буквально форсировал события, дав существенный импульс всему долговому рынку. Отдельно решение по ключевой ставке рассмотрели здесь в предыдущей публикации.

Подкинул дров в костёр IMOEX, оттягивая на себя часть ликвидности с рынка в моменты повышенной волатильности. Чем, а правильнее поставить вопрос: когда там всё закончится — неизвестно. Однако всплески доходности в индексах облигаций не только результат шокирующего решения по ключевой ставке.

Учитывая оба эти фактора, порог входа в ЕРРО по YTM на следующей неделе скорее всего будет вновь повышен, для решения на сколько именно будет повышен будем наблюдать как закончится неделя.

На текущий момент инвесторов не спасают даже флоатеры — ключевая ставка и доходности банковских вкладов растут опережающими темпами. Высока вероятность того, что рынок будет находиться под давлением вплоть до первой половины декабря, а до того новые деньги правильнее бы подержать на накопительных счетах, если нет времени следить за рынком.