Повышение ставки ЦБ не помогло рублю. Предвыборная гонка в США ведет доллар вверх, и другие валюты слабеют против «американца». Разворота в этой тенденции мы не ожидаем до выборов 5 ноября. Также на иену давят итоги парламентских выборов в Японии, где растут риски валютных интервенций. Рубль продолжает ослабевать, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики.
Доллар США (индекс DXY): ралли продлится как минимум до выборов
На прошлой неделе индекс доллара США DXY вырос до 104.3. Укрепление доллара продолжается из-за предвыборной гонки. На этой неделе выйдут данные по числу новых рабочих мест, потребительским расходам в сентябре и деловой активности в октябре. Вряд ли эта статистика будет настолько слабой, что ралли в долларе развернется. В преддверии выборов американская валюта может укрепиться до 104.8 DXY.
Рынок ожидает победы республиканца Трампа, и этот фактор продолжает гнать доллар вверх. Однако, судя по опросам, разница между двумя кандидатами минимальна, а результаты выборов максимально непредсказуемы. Победа демократки Харрис может привести к быстрому развороту тренда. При этом макроэкономическая статистика вряд ли помешает росту доллара до выборов. Предварительные индексы PMI показали улучшение динамики в октябре, а индекс потребительских цен в сентябре также ускорился. Поэтому маловероятно, что снизится дефлятор потребительских расходов.
Канадский доллар (USD/CAD): инфляция стабилизируется
«Луни» на прошлой неделе ослаб до уровня CAD 1,389/$ на фоне укрепления доллара США и снижения ключевой ставки в Канаде. Дополнительное давление на «луни» оказали слабые данные по динамике розничного товарооборота. В условиях продолжающегося ралли американского доллара курс канадской валюты на этой неделе может снизиться до CAD 1,392-1,395/$.
Хотя рынок и ожидал, что регулятор снизит ставку на 50 базисных пункта до 3,75%, для курса «луни» это все равно стало негативным шоком — как мы и прогнозировали. главный вопрос для рынка сейчас – на сколько центробанк снизит ставку в декабре. Глава Банка Канады отметил, что инфляционная ситуация стабилизировалась. Регулятор прогнозирует рост цен на 2% в 2025 г. Мы полагаем, что в декабре регулятор опустит ставку еще раз, но ключевой вопрос — размер снижения — будет более понятен, когда выйдут новые данные по инфляции.
Юань (USD/CNY): плавное снижение за счет ралли доллара
Юань за прошедшую неделю минимально ослаб к доллару до CNY 7,14/$ на фоне укрепления индекса DXY. В самом Китае важных публикаций не было. На этой неделе выйдут оценки индексов деловой активности, но значимого влияния на курс они обычно не оказывают. Ожидаем снижение курса юаня до уровня CNY 7,15-7,16/$ исключительно за счет ралли доллара.
Хотя индексы деловой активности обычно слабо влияют на курс, их публикация поможет лучше оценить ситуацию в экономике Китая. В этом плане особенно удобна отдельная публикация индексов от Национального статистического бюро Китая, которая в большей степени учитывает динамику показателей госкорпораций. Индексы от Caixin, в свою очередь, лучше отражают динамику частного сектора китайской экономики.
Иена (USD/JPY): политическая неопределенность усиливается
Иена на прошлой неделе ослабла до JPY 153,3/$ на фоне укрепления доллара США. Давление на иену со стороны внутренних политических факторов также усиливается. Правящая партия проиграла выборы, и не совсем ясно, какой экономической политики будет придерживаться новое правительство. В условиях продолжения ралли доллара допускаем ослабление иены до JPY 155-157/$.
Пока неясно, насколько новое правительство Японии будет придерживаться ранее взятого курса на ужесточение денежно-кредитной политики и поддерживать (или не поддерживать) курс иены. В условиях текущего снижения курса мы не ожидаем интервенций на каком-то конкретном уровне ослабления иены. В последний раз правительство проводило интервенции на фоне краткосрочного укрепления иены, чтобы поддержать этот импульс — ожидаем такого подхода и в этот раз. На этой неделе таким моментом может стать решение по ключевой ставке, но только в случае ее повышения, что, на наш взгляд, маловероятно.
Рубль (USD/RUB): повышение ставки рублю не помогло
Рубль на прошедшей неделе ослаб до 97,23 рублей за доллар и 13,61 рублей за юань, несмотря на решение Банка России повысить ключевую ставку до рекордных 21% и налоговый период. На этой неделе будут опубликованы данные по основным макроэкономическим показателям за сентябрь, однако значимого влияния на курс они, как мы ожидаем, не окажут. Рубль, вероятно, останется под давлением на фоне укрепления доллара США. Ожидаем ослабления национальной валюты до 98-100 рублей за доллар и 13,7-13,8 рублей за юань.
Важные даты
США: 29 октября – количество новых рабочих мест (сентябрь)
США: 31 октября – дефлятор потребительских расходов (сентябрь)
США: 1 ноября – PMI в обрабатывающей промышленности (октябрь)
США: 5 ноября – PMI в секторе услуг (октябрь)
США: 5 ноября – выборы президента
Канада: 31 октября – ВВП (август)
Китай: 31 октября – национальные индексы PMI
Китай: 1 ноября – индекс PMI в обрабатывающей промышленности
Китай: 3 ноября – индекс PMI в секторе услуг
Япония: 31 октября – решение по ключевой ставке
Россия: 30 октября – ВВП (сентябрь)
Россия: 30 октября – уровень безработицы (сентябрь)
Россия: 30 октября – динамика розничного товарооборота (сентябрь)
https://www.finam.ru/