Яндекс отчитался по МСФО за 3 кв. — заметно лучше консенсуса по EBITDA и на уровне — по выручке.
• Выручка: 277 млрд руб. (+36% г/г)
• Скорр.EBITDA: 55 млрд руб. (+66% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 19,8% (+3,7 п.п.)
• Скорр. чистая прибыль: 25 млрд руб. (+118% г/г)
• Рентабельность по скорр. чистой прибыли: 9,07% (+3,44 п.п.)
Рост выручки обеспечил сегмент «е-ком, райдтех и доставка» (вклад 53%). Скорр. EBITDA растет в основном за счет сегмента «поиск и портал» (рентабельность выше 51%) в то время как в развивающихся е-коме и доставке все еще фиксируется убыток.
Яндекс подтвердил прогноз по росту выручки на 38-40% и размер скорр. EBITDA в 170-175 млрд руб. на этот год. Считаем, что таргеты будут достигнуты.
Нам нравится Яндекс как крепкая долгосрочная история. У компании хорошая рентабельность, есть перспективы развития за счет новых сегментов — финтеха, облачных сервисов, образования.
Полагаем, что Яндекс будет стабильно платить дивиденды дважды в год. Наш таргет по акциям на 12 месяцев — 4900 рублей.
https://www.finam.ru/
