И снова о последствиях повышения «ключа» — обсуждаем ОФЗ.
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) снизился на 0,53%, достигнув отметки 97,92 пунктов. Ниже отметки 98 пунктов индекс не падал почти 10 лет — с 17 декабря 2014 года. Выглядит все достаточно серьезно и многие задаются вопросом, что будет дальше и стоит ли их покупать?
После решения Центробанка России повысить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 21%, распродажи государственных облигаций федерального займа (ОФЗ) усилились. Такое решение, наряду с жесткой риторикой и ухудшением прогнозов по средней инфляции и ключевой ставке, отсрочило возможное начало смягчения денежно-кредитной политики.
Вероятно, инвесторов разочаровал прогноз регулятора относительно средней ключевой ставки до конца года, которая, по мнению ЦБ, может составить 21-21,3%. Этот сценарий подразумевает еще одно повышение ключевой ставки на декабрьском заседании до 22-23%, и такой исход не полностью отражен в текущих котировках облигаций. В связи с этим, продажи в сегменте государственного долга могут продолжиться на текущей неделе, и доходность по двухлетним ОФЗ может превысить 21%.
Доходности ОФЗ выросли и достигли уровня ключевой ставки, подтверждая опасения инвесторов относительно возможного дальнейшего повышения ставки. В настоящее время покупка бумаг с фиксированными купонами выглядит не самой привлекательной идеей, но имеет свой смысл. Можно разделить процесс покупки на несколько этапов, даже несмотря на то, что риск повышения ставки все еще есть, потому что существует и вероятность, что мы уже рядом с верхними значениями. Поэтому текущий уровень можно рассматривать как начальную точку входа и постепенно наращивать позицию.
https://www.finam.ru/