The Procter & Gamble Company (NYSE: PG) представила результаты за первый квартал 2025 финансовый год (ФГ) и провела вебкаст для инвесторов. Выручка корпорации четвертый раз подряд недотянула до консенсуса, а EPS, как и на протяжении предыдущих семи кварталов, оказалась выше ожиданий рынка.
Выручка P&G за отчетный период сократилась на 0,6% г/г, до $21,74 млрд, при средних прогнозах рынка в диапазоне $21,96–22,02 млрд. Органический рост по группе, составивший 2% г/г, замедлился по сравнению с темпом предыдущего квартала. Натуральные объемы продаж в большинстве дивизионов понизились, средние цены выросли на 1% г/г. Позитивную динамику продемонстрировал сегмент средств для бритья (+4% г/г), однако его влияние на общие продажи невелико. Ключевые направления показали изменения натуральных объемов и выручки в пределах от -1% до +1% г/г.
Валовая прибыль P&G снизилась на 0,5% г/г, до $11,32 млрд, маржа по ней составила 52%. Операционная прибыль поднялась на те же 0,5% г/г, до $5,8 млрд, с маржинальностью 26,7%. В то же время компания отразила $554 млн внереализационного убытка, что привело к снижению чистой прибыли на 12% г/г, до $3,96 млрд. Скорректированная EPS составила $1,93 при прогнозе на уровне $1,9.
Менеджмент Procter & Gamble сохранил гайденсы на 2025ФГ. Ориентир в отношении выручки и EPS предполагает рост в диапазоне 2–4% и 10–12% соответственно. Однако препятствием для достижения этих целей могут стать дополнительные расходы в объеме около $200 млн. В релизе компании указано, что результаты первого квартала укладываются в рамки ее гайденса на весь год.
Котировки PG удержались в восходящем канале и находятся вблизи 200-дневной скользящей средней. Инвестиционные компании незначительно повысили таргеты: консенсус FactSet в отношении целевой цены составляет $179, что предполагает потенциал роста менее 5%.
На наш взгляд, все ранее проявленные тенденции для бизнеса Procter & Gamble сохраняются. Рост продаж остается на околонулевом уровне при стабильной рентабельности, также компания удерживает контроль над расходами. С точки зрения текущих и форвардных мультипликаторов акции выглядят немного перекупленными к аналогам. Мы обновим целевую цену по бумагам PG после детального анализа отчетности.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
https://www.finam.ru/