Согласно статистике Росстата, ввод жилья в РФ в сентябре вырос на 3% г/г, после снижения на 9% г/г в августе. В целом за 9М24 ввод прибавил 2% г/г.
В сегменте многоквартирных домов (МКД), где восемь месяцев подряд наблюдалась негативная динамика, ситуация оживилась – как мы и ожидали. Данные по плановому вводу МКД публикует Дом.РФ. В октябре-декабре 2024 г. ввод должен составить 17,6 млн кв. м. То есть суммарно по итогам года, без учета риск-фактора, ввод должен снизиться на 16% г/г. Это примерно соответствует нашей оценке, опубликованной по итогам августовской динамики – тогда мы ожидали снижения на 17% г/г. Учитывая риск того, что из-за нехватки рабочей силы 10% объектов может быть построено с задержками (соответствует текущему уровню строительства «с переносом сроков», согласно ЕРЗ), то ввод МКД по итогам 2024 г. может составить около 41,5 млн кв. м, что на 20% ниже уровней 2023 г.
Ввод в сегменте ИЖС, который оставался основным драйвером роста для рынка с начала года, ожидаемо снизился на 4% г/г из-за сезонного фактора. При этом следует отметить, что жилье в сегменте ИЖС стало труднее купить в ипотеку – продолжает работать фактор высоких рыночных ставок по ипотеке. Впрочем, отметим также, что хотя семейная ипотека распространяется на ИЖС, жилье в этом сегменте в рамках данной программы можно приобрести только в случае, если оно строится по 214-ФЗ, что является ограничивающим фактором. Если до конца года в сегменте ИЖС будет вводиться в среднем 3,5 млн кв. м жилья в месяц (сопоставимо со средними уровнями октября-декабря 2023 г.), то по итогам всего года ввод может составить 66 млн кв. м, что на 13% больше, чем в 2023 г.
Суммарно по итогам всего 2024 г. ввод по всем сегментам может достичь 109 млн кв. м, что примерно сопоставимо с уровнями 2023 г., когда было введено рекордное количество площадей – 110 млн кв. м. Цифра соответствует нашему оптимистичному сценарию, представленному в ежемесячном рыночном обзоре по итогам августа, но она существенно более оптимистичная, чем изначально предполагал Минстрой в стратегии на период до 2030 г. (94 млн кв. м в 2024 г. в базовом сценарии). Наш консервативный сценарий предполагает ввод около 105 млн кв. м.
Заместитель министра строительства РФ Никита Стасишин, в свою очередь, в рамках мероприятия Сбер ПРО в октябре озвучил планы по объему ввода: 30 млн кв. м в сегменте МКД и 105 млн кв. м всего с учетом ИЖС. Однако девелоперы переносят сроки: согласно оценкам Стасишина, они уже сдвинули на 2025 г. сдачу 6,1 млн кв. м жилья. Никита Стасишин ожидает, что в 2026-2027 гг. может проявиться тенденция к сокращению объемов ввода жилья.
Мы считаем, что стратегия Эталона позволит компании долгосрочно консолидировать рынок за счет наращивания земельного банка и выхода в регионы. Стратегия ГК «Самолет» будет ясна после решения вопроса с долговой нагрузкой (мы допускаем продажу части участков). ПИК СЗ, на наш взгляд, продолжит оставаться стабильной компанией, действующей в рамках вызовов рынка, при этом контролируя долговую нагрузку и принимая активное участие в программе реновации. Стратегия ЛСР на текущий момент нам не вполне ясна в силу отсутствия комментариев со стороны менеджмента.
https://www.finam.ru/