Ну что ж, одна из интриг этой недели благополучно раскрылась: Озон Фармацевтика, которая на днях торжественно объявила об IPO, буквально сегодня озвучила индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 30–35 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 30–35 млрд руб., без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал в пятницу и продлится до 16 октября включительно.
Начало торгов акциями Озон Фармацевтика (OZPH) на Мосбирже ожидается 17 октября 2024 года. Бумаги будут включены в первый котировальный список, free-float составит до 10%.
Как я уже говорил ранее, сделка пройдёт в формате cash-in — привлеченные средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, включающую расширение продуктового портфеля дженериков, развитие инновационных направлений — онкологию и биотех — и сокращение долговой нагрузки. Здесь вопросов никаких нет, всё правильно и всё красиво.
Давайте теперь вместе с вами финализируем ключевые выводы, чтобы собрать полную картину по этому инвестиционному кейсу:
1. В следующие 5 лет ожидается сохранение высокого роста производства дженериков, за счет истечения срока патентной защиты многих оригинальных лекарственных препаратов, повышения спроса именно на дженерики и других рыночных факторов.
2. Компания имеет самый широкий портфель лекарственных средств, ежегодно выводит на рынок десятки новых препаратов и в близкой перспективе последовательно увеличит свой портфель еще на 50%.
3. В июне прошлого года была утверждена стратегия развития фармацевтической промышленности до 2030 года, основной целью которой является достижение лекарственной независимости страны. Власти подчеркивают важность фармацевтики и готовы оказывать поддержку отрасли.
4. В фокусе менеджмента развитие инновационных направлений — вывод на коммерческое производство препаратов для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний с особыми требованиями к производству, а также очень перспективный биотех.
5. Компания планирует ежеквартально выплачивать дивиденды, опираясь на величину чистой прибыли и свободного денежного потока (FCF), а также соотношения NetDebt/EBITDA. Таким образом, эмитент может стать своеобразным миксом истории роста и дивидендов, и я такие кейсы традиционно люблю.
Любопытный факт: инвестбанки оценили компанию в размере 100 млрд руб., и с учетом заявленного ценового диапазона в 30-35 млрд руб. мы получаем дисконт почти в 3 раза (!)! Это максимальный дисконт в первичных размещениях, который мне встречался за последние годы!
Судя по всему, компания действительно планирует создать привлекательную историю роста своих акций на фондовом рынке, поэтому не стала жадничать и намеренно размещается с внушительным дисконтом, чтобы у инвесторов был апсайд.
Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что Озон Фармацевтика (OZPH) – интересная история роста, к которой однозначно стоит присмотреться. Компания не стремится извлечь выгоду исключительно за счет частных инвесторов — напротив, она стремится зарабатывать вместе с ними, предлагая акции по цене почти в три раза ниже справедливой оценки. Я планирую участвовать в этом IPO и очень надеюсь, что аллокация не подкачает, учитывая сложную текущую рыночную конъюнктуру, которая потенциально может отпугнуть инвесторов, ну а я попробую радостно воспользоваться подходящим моментом.
https://www.finam.ru/
