Поквартальное замедление роста выручки и сопоставимых продаж. Сеть ресторанов сообщила об увеличении совокупной выручки на 5,1% г/г, до $4 392 млн. Сопоставимые продажи увеличились на 3,1% г/г в собственных ресторанах сети и на 3% г/г во франчайзинговых заведениях в США. Международные сопоставимые продажи выросли на 0,8% г/г. Выручка холдинговой компании составила $1 080 млн (+5,1% г/г), что оказалось чуть ниже консенсус-прогноза ($1,1 млрд).
Рентабельность демонстрирует колебания. Валовая маржа на домашнем рынке составила 16,8% (-0,8 п.п. кв/кв и +1 п.п. г/г). Операционная прибыль повысилась на 4,7% г/г, до $198 млн с маржей 18,4% (+0,6 п.п. кв/кв, без изменений г/г). Чистая прибыль снизилась на 0,6% г/г, до $146,9 млн, рентабельность по ней оказалась равна 13,6% (+0,5% кв/кв, -0,7 п.п. кв/кв).
EPS значительно превзошла консенсус на отметке $3,63 и достигла $4,19. В виде дивиденда за квартал компания выплатит $1,51 на акцию (+25% г/г), что обеспечит доходность 1,5% годовых. Закрытие реестра акционеров назначено на 13 декабря, выплата состоится 27 декабря. Дивидендная доходность составляет 1,5% годовых. Не исключаем, что Domino’s Pizza не откажется от ежегодной индексации дивиденда в следующем квартале, но, вероятнее всего, она будет ограниченной, вследствие слабой динамики прибыли. Выкуплено 443 тыс. и погашено около 500 тыс. акций. Остаток средств по программе buy back составил $926 млн, что соответствует более чем 2 млн акций, или около 6% капитала по текущей цене.
Гайденсы предполагают умеренный рост в текущем году и ускорение в будущем. Торговая сеть должна расшириться на 800–850 ресторанов (темп роста соответствует текущему за 12 месяцев), или 4%. Повышение товарооборота, как ожидается, составит 6%, операционная прибыль увеличится на 8%. Долгосрочные ожидания соответствуют ежегодному приросту выручки на 7% и операционной прибыли на 8% как минимум.
Акции Domino’s Pizza (DPZ) удержались выше психологически значимой отметки $400 после публикации квартального отчета. Мы полагаем, что драйверов для ее пробоя в ближайшем будущем не появится. Результаты сети ресторанов оказались вблизи ожиданий, основной негатив уже отыгран. По текущим мультипликаторам акции торгуются немного дороже среднего по сектору уровня, но премия не выглядит значительной. Техническая картина негативна. Однако, по нашему мнению, в среднесрочном плане отскок от годового минимума наиболее вероятен, чем дальнейшая коррекция.
Акции Domino’s Pizza не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.
https://www.finam.ru/