ФРС на неделе активных операций не проводила, ситуацией снова рулил Минфин, потратив со счетов в ФРС еще $45 млрд, остатки сократились до $725.6 млрд. Мало того, к четвергу остатки Минфина упали до $688 млрд, при плане на конец квартала $850 млрд. Для выполнения плана Йеллен нужно забрать с рынка до конца месяца более $160 млрд, вопрос будут ли они его выполнять после финтов с векселями и рекордного дефицита в августе открыт (в последнее время они ведут себя немного странно), но на следующей неделе должен быть приличный отток ликвидности из-за уплаты налогов и заимствований.
Обратное РЕПО ФРС тоже добавило долларов в систему на неделе, сократившись на $45 млрд, причем RRP ФРБ Нью-Йорка сократилось еще больше – на $58 млрд до $279 млрд. Но в конце квартала всегда резкий рост RRP, которые устраивают банки под квартальную отчетность. Активы фондов денежного рынка еще подросли на $23 млрд до рекордных $6.32 трлн. В итоге банковская ликвидность подросла за неделю к среде на $95 млрд до $3.36 трлн, ну и рынок в целом сразу нашел позитив.
Рынок подгоняет ФРС на снижение ставки на 50 б.п., хотя ни один показатель на прошлой неделе не вышел в пользу более резкого снижения, скорее наоборот – инфляция выше ожиданий, потребкредит резко ускорился, заявки на пособия остаются низкими. Но…
«Мы считаем, что действия ФРС на следующей неделе очевидны: снизить процентную ставку на 50 базисных пунктов, чтобы скорректировать меняющийся баланс рисков».
В общем рынок делает большие ставки на то, что перед выборами ФРС даст жару и начнет резко снижать ставки, фьючерс на ставку переставили на вероятность 50/50 в пользу снижения на 25 или 50 б.п., на единственном аргументе «мы хотим 50». Ну и вероятность 96%, что если уж не в сентябре – то в ноябре будет снижение на 75 б.п. за два заседания. В интересную позицию ставят Пауэлла…
https://www.finam.ru/
