Чуть больше месяца назад Минфин США опубликовал план на 3 квартал, в котором указал, что планирует занять $740 млрд, из которых $181 млрд векселями и $559 млрд купонными облигациями.
За прошедшие два месяца квартальный план по векселям выполнен на 197% — долг в векселях вырос на $356 млрд, а план по прочим облигациям выполнен всего на 34% — скромные $190 млрд.
Йеллен опять ударно занимает векселями, которые обеспечили 65% всего прироста рыночного долга за 2 месяца. Отдельно в августе 88% прироста рыночного долга США за месяц — это векселя.
В общем-то пока похоже Дж. Йеллен бойко манипулирует предложением бумаг (и ставками) … кто-то скажет «под выборы», кто-то «пытается немного сэкономить» на понижении ставок ФРС. Падение доходности облигаций с фиксированным купоном в августе отчасти и связано с тем, что долг в них даже немного сократился (-$9 млрд) за месяц. Повлияло ли это на кривую доходности — без сомнений.
Сильно сэкономить пока не получится — проценты по долгу в августе составили $92 млрд, а за последние 12 месяцев Минфину пришлось потратить $1,12 трлн. Еще $0,1 трлн за год легло убытком на баланс ФРС и отложено в неопределенное будущее.
Средняя ставка по госдолгу подросла до 3,35%, по рыночному долгу ставка 3,42%. Хотя средняя ставка по векселям снизилась до 5,29%, но продолжали рост ставки по облигациям: 2,69% по Notes и 3,19% по Bonds. По мере перекладки долга, выпущенного по 1-2% годовых в более дорогой средняя ставка еще имеет запас для роста.
С другой стороны, что еще делать Йеллен, когда нужно $2+ трлн в год занять, а выборы на носу?
https://www.finam.ru/