Вне зависимости от партийной принадлежности американского президента, золото сохраняет привлекательность в глазах инвесторов. Более того, исход президентских выборов в США не гарантирован, что увеличивает риски для финансовых рисков и повышает спрос на защитные активы. Дополнительную поддержку золото получит от смягчения денежно-кредитной политики ФРС США.
Исход президентских выборов в США не гарантирован, что влечет риски повышенной волатильности на финансовых рынках. Учитывая ключевую роль США в мировой экономике и преобладающую геополитическую неопределенность в мире, предстоящие президентские выборы в США рассматриваются инвесторами в качестве поворотного момента с далеко идущими последствиями.
На данном этапе в опросах лидируют республиканцы во главе с Дональдом Трампом. Тем не менее исход выборов совершенно не гарантирован. Кроме того, недавние события в ходе предвыборной кампании – покушение на президента Трампа и выход президента Байдена из президентской гонки – повысили уровень неопределенности среди и без того разделенного электората США. В этом контексте инвесторы пытаются оценить, каким образом выборы и их исход могут отразиться на котировках золота.
Исторически выборы в США не рассматривались инвесторами в качестве геополитического риска. Тем не менее в настоящее время электорат в США остается крайне поляризованным, что, впрочем, характерно практически для всего мира. Это, в свою очередь, подчеркивает привлекательность золота в качестве надежного инструмента хеджирования рисков в портфелях инвесторов.
Что касается потенциального исхода президентских выборов и их влияния на котировки золота, то партийная принадлежность победившего президента обычно не оказывает сильно выраженного влияния на цены на золото, хотя эксперты World Gold Council обращают внимание на увеличение в среднем спроса на золотые слитки и монеты в США во время президентства демократов. В конечном счете на динамику котировок финансовых активов, в том числе золота, в большей степени оказывает влияние экономическая политика, как внутренняя, так и внешняя, того или иного президента.
Если же сфокусироваться непосредственно на президентских выборах в США, то исторические наблюдения выявляют две противоположно направленные тенденции. За шесть месяцев до избрания президента-республиканца котировки золота демонстрируют сравнительно неплохие темпы роста, но стабилизируются в период после выборов. И наоборот, до избрания президента-демократа котировки золота, как правило, демонстрируют слабую динамику, а в течение шести месяцев после выборов темпы роста немного отстают от долгосрочных средних значений.
Тем не менее такие результаты нельзя назвать статистически значимыми, т. к. имеется небольшое количество наблюдений, результаты которых значительно разнятся. Это может говорить о том, что золото не столько реагирует на партийную принадлежность избранного президента, а, скорее, на ожидаемый эффект от конкретной политики новой администрации президента.
Последние годы золото сохраняло привлекательность вне зависимости от партийной принадлежности администрации. В этом году на кресло в Белом доме претендуют администрации Трампа и Байдена. Последний уже не баллотируется на переизбрание, тем не менее мы можем оценить динамику котировок золота во время президентства Байдена, полагая, что политика его администрации будет продолжена в случае победы кандидата от демократов.
При Байдене котировки золота сначала консолидировались в широком диапазоне $1700-2000 первые три года его пребывания на посту президента и перешли к росту в последний год его срока, в основном благодаря покупкам центральных банков. И на данном этапе котировки золота показывают рост примерно на 30% от уровней ноября 2020 года.
Более выразительный рост котировки золота показали при администрации Трампа. В первые два с небольшим года нахождения Трампа у власти котировки золота консолидировались в диапазоне $1150-1350, но затем перешли к росту, прибавив более 50% за время пребывания Трампа на посту президента.
В конечном счете благодаря сочетанию политических решений и макроэкономических факторов золото сохраняет привлекательность без оглядки на партийную принадлежность американского президента.
Кроме того, в этом году котировки золота получат поддержку от потенциального смягчения денежнокредитной политики. С начала XXI века каждый цикл понижения процентных ставок по федеральным фондам ФРС США всякий раз провоцировал многомесячный цикл повышения котировок золота. Следующее заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США пройдет 17-18 сентября 2024 года. Более 80% опрошенных Reuters экономистов полагают, что ставка на заседании будет понижена на 25 б. п. Две трети экономистов уверены, что это станет началом нового цикла понижения ставок. Таким образом, мы, возможно, находимся сейчас в начале долгосрочной тенденции к повышению котировок золота.
https://www.finam.ru/