На аукционах 4 сентября инвесторам были предложены выпуск ОФЗ-ПК серии 29025 и выпуск ОФЗ-ПД серии 26245 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Началом обращения ОФЗ-ПК 29025 является 4 октября 2023г., погашение запланировано на 12 августа 2037 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 315,7 млрд руб. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025, который состоялся 28 августа 2024г., при спросе, который составил около 242 млрд руб. или 69% от доступных к размещению остатков, было размещено облигаций на сумму прядка 36,4 млрд руб. (15% от объема спроса) при средневзвешенной цене 95,3630% от номинала, которая предполагала дисконт 0,148 п.п. к уровню средневзвешенной цене вторичного рынка.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26245 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 26 сентября 2035 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 466,4 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 21 августа 2024г., при спросе 54,3 млрд руб. было размещено облигаций на 33,6 млрд руб. (62% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 15,99% годовых, которая предполагала «премию» в размере 8 б.п. к нашей оценке справедливого уровня вторичного рынка.
Основные параметры и итоги аукционов
На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025 спрос составил около 123,962 млрд руб. или 39,3% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 96 заявок на МБ, на которой было размещено 100,0% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в общем объеме 37 млрд 918,346 млн руб. (12,0% от доступных остатков и 30,6% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 95,2000% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 95,2464% от номинала. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 95,570% от номинала, средневзвешенная цена сложилась на уровне 95,492% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по цене на 0,246 п.п. ниже, чем средний уровень вторичного рынка.
Аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26245 был признал Минфином несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
Основные параметры размещения ОФЗ-ПК 29025
Средняя «премия» по доходности ОФЗ-ПД, б.п
Доходность при размещении ОФЗ-ПД, % годовых
На вторичном рынке на прошлой неделе цены ОФЗ вновь показали негативную динамику за исключением вторника, когда цены скорректировались вверх после достижения в начале торговой сессии нового локального минимума за последние два с половиной года на уровне 102,6 п.п. В результате по итогам недели (28 августа – 3 сентября) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 28 б.п. (против снижения на 33 б.п. на предыдущей неделе). При этом доходность кратко- и среднесрочных выпусков выросла в пределах 15-55 б.п. (в среднем +30 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла в пределах 12-34 б.п. (в среднем +20 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне небольшого повышения торговой активности: объем сделок составил 52,98 млрд руб. (против 49,7 млрд руб. на предыдущей неделе), при этом около 24,5% от общего объема составили сделки в РПС. Из общего объема сделок порядка 31,0% пришлось на три долгосрочных выпуска ОФЗ-ПД: 26243 (9,4%), 26240 (9,9%) и 26238 (11,7%). Однако, абсолютным лидером стал выпуск ОФЗ-ПД 26234 с погашением в июле 2025г., доля которого в общем объеме составила 30,6%. Кроме того, 7,5% и 18,1% пришлись на выпуски 26237 и 26242 с погашением в 2029г., а также 12,2% — на выпуск 26207 с погашением в 2027г.
Спрос инвесторов на выпуск ОФЗ-ПК 29025 был на 48,9% ниже уровня предыдущего аукциона недельной давности, став минимальным с начала размещения данного выпуска. Минфин отсек около 69,4% заявок (при отсечении 85,0% заявок на предыдущем аукционе). При этом размещенный объем был на 4,2% выше результата недельной давности. Средневзвешенная цена, сложившаяся на уровне 95,2464% от номинала (на 0,1166 п.п. ниже уровня аукциона недельной давности), предполагала «дисконт» к вторичному рынку в размере 0,246 п.п., что было на 0,098 п.п. выше «дисконта» на предыдущем аукционе недельной давности. Из 96 удовлетворенных на МБ заявок на долю 19 крупнейших с объемом 1,0 — 10,0 млрд руб. пришлось около 98,2% от объема размещения. При этом на долю 7 сделок по цене отсечения (объемом 1 тыс. — 10,0 млрд руб.) пришлось около 36,7% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 8 сделок объемом 1-26,1 тыс. руб. с долей 0,07% от общего объема размещения.
Объем спроса и размещения ОФЗ, млн руб.
Объемы размещения ОФЗ поквартально, млрд руб.
Итоги размещения ОФЗ в III кв. 2024г.
Источник: Минфин РФ, расчеты ООО «БК РЕГИОН»
По итогам прошедших в июле — августе т.г. десяти аукционных дней и одного дополнительного размещения после аукциона (которое не состоялось) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 470,952 млрд руб., обеспечив на 31,4% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в III квартале 2024г., который был установлен на уровне 1 500 млрд руб.
Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в третьем квартале 2024г., составлял порядка 115,385 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем еженедельного размещения увеличился на 197,3% до 343,0 млрд руб.
https://www.finam.ru/