Практически каждый день приносит фондовому рынку новые минимумы. Акции многих компаний уже очень дешевы, например Сбербанк торгуется ниже капитала, и все равно продолжает падать.
На наш взгляд, дело не только и не столько в жёсткой монетарной политике Центробанка, ключевая ставка в 20% уже давно в цене акций. Скорее всего, дело в том, что нерезиденты находят лазейки для продаж, о чем свидетельствует упорные рыночные слухи.
Также естественно сказывается геополитика, надежды на скорый мирный договор с Украиной сейчас минимальны. Да и корпоративная отчётность многих компаний разочаровала, особенно тех, у которых высокая долговая нагрузка.
Сейчас практически невозможно сказать, где дно рынка, но он привлекателен как с технической, так и фундаментальной точки зрения, хотя серьёзный разворот вверх, с нашей точки зрения, возможен где-то в конце октября, когда появится больше ясности и с политикой ЦБ, и с продажами нерезидентов.
Рынок не может долго игнорировать, что бизнес ряда компаний, прежде всего технологических, таких как Астра, Positive Technologies, Делимобиль, Яндекс и других растёт двузначными темпами, одноплеменно будучи весьма прибыльным. Кроме того, есть компании, даже выигрывающие от высоких ставок, такие как Ренессанс страхование, у которой практически нет долга, и которую ждёт переоценка инвестиционного портфеля.
Нынешнее затяжное падение российского фондового рынка — одно из самых болезненных в его истории, но оно полностью игнорирует позитивную динамику экономики, ВВП России скорее всего вырастет больше чем на 4% в этом году.
Является ли падение рынка опережающим индикатором проблем в экономике и политике покажет будущее, но стопроцентной уверенности в этом нет.
https://www.finam.ru/