Депозитарные расписки торговой сети О’Кей в ходе сессии 23 августа подешевели на 1,71% после публикации сокращенной консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие.
Общая выручка группы за отчетный период увеличилась на 6,2% г/г, до 105,7 млрд руб. EBITDA выросла на 35,4% г/г, до 9,6 млрд руб., рентабельность показателя повысилась на 2%, до 9,1%. Чистый убыток в размере 3 млрд руб., зафиксированный в первом полугодии 2023-го, сменила чистая прибыль объемом 78 млн руб. Чистый долг ретейлера сократился на 7,97% г/г, до 39,13 млрд руб., несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики Банком России. Долговая нагрузка компании по NetDebt/EBITDA уменьшилась с прошлогодних 4,08x до 3,24x, однако это соотношение нельзя назвать комфортным с учетом высоких ставок. Именно это стало причиной отрицательной реакции котировок О’Кей на релиз полугодовых результатов.
Драйвером роста совокупную выручку компании обеспечили гипермаркеты О’Кей и дискаунтеры «Да!». EBITDA увеличилась за счет повышения общей рентабельности и выходу новых магазинов на целевые уровни товарооборота и маржи, а также благодаря оптимизации операционных расходов. Коммерческие, общие и административные издержки группы снизились на 4,2% г/г, до 20,8 млрд руб., за счет уменьшения расходов на персонал, связь, коммунальные услуги и амортизацию. Рост чистой прибыли был обусловлен доходом от курсовых разниц в размере 73 млн руб. после убытка 881 млн руб. годом ранее. Этому поспособствовало укрепление рубля в отчетном периоде, так как кредиты О’Кей номинированы в основном долларах США.
С учетом перечисленных факторов мы нейтрально оцениваем финансовую отчетность группы и не рекомендуем на текущих уровнях покупать ее расписки.
https://www.finam.ru/