Московская биржа 26 августа опубликует финансовые результаты за 2К24 по сводной финансовой отчетности по МСФО и в тот же день проведет телеконференцию. По нашим оценкам, чистая прибыль составит RUB 19.3 млрд — на 60% выше, чем во 2К23, но без изменений относительно прошлого квартала — на фоне сильного роста доходов, но опережающего роста операционных расходов.
По нашим прогнозам, комиссионные доходы составят RUB 15.3 млрд на фоне хороших объемов торгов в 2К24 с ростом в годовом и квартальном сопоставлении. Таким образом, в годовом сопоставлении (г/г) прогнозируем рост комиссионных доходов на 28%, в квартальном (к/к) — на 5%.
Мы ожидаем, что чистый процентный доход во 2К24 остался на уровне 1К24 и составил RUB 19.5 млрд (+118% г/г, +0.4% к/к) при поддержке высоких процентных ставок. При этом ожидаем долю чистого процентного дохода на уровне 56% выручки во 2К24.
По нашим оценкам, операционные расходы во 2К24 также покажут повышенный рост на фоне ориентира компании по росту на 35-48% в 2024 г. и составят RUB 10.6 млрд (+80% г/г; +9% к/к).
Телеконференция. В фокусе:
— Обновление взгляда на 2024 г.
— Эффект от повышения ключевой ставки ЦБ РФ на чистый процентный доход
— Новые бизнес линии
— Потенциальные сделки по приобретению активов
Ожидаем сильных результатов за 2К24 на фоне хорошей динамики торгов и высокого уровня процентных ставок, что отчасти нивелирует повышенный рост операционных расходов. У нас позитивный взгляд на акции МосБиржи, которые торгуются с мультипликатором P/E на 2024п в 6.3x — с дисконтом к среднеисторическому уровню в 10.7х.
https://www.finam.ru/