Нефть. Обострение конфликта между Израилем и Ираном перевесило опасения по поводу американской экономики. Brent и Urals подорожали, а дисконт снизился до $4.2/барр. Ждем сохранения цены Brent вблизи $80/барр., но предупреждаем о вероятности резкого скачка или просадки.
• На прошлой неделе нефтяные рынки восстановились: обострение конфликта между Израилем и Ираном перевесило опасения после слабой статистики американской экономики прошлой недели. Brent подорожал на $2.9/барр., или 3.8%, до $79.7. Цена Urals выросла на 5.7% до $75.5/барр. Таким образом, дисконт Urals-Brent снизился на $1.2/барр. до все еще низких $4.2. Рынок восстановился на заявлении ФРС о том, что удалось достичь достаточного замедления инфляции и можно приступить к снижению ставки скорее, чем ждал рынок. Это компенсировало негатив от слабой статистики прошлой недели по рынку труда за июль.
• Данные по рынку США за неделю 29 июля – 2 августа были негативны для цен на нефть. Объем нефтедобычи вырос на 100 тыс. барр./сутки до 13.4 млн барр. Общий срок поглощения запасов нефти и нефтепродуктов (отношение запасов нефти и нефтепродуктов к спросу) вырос на 3 до 83 дней, а число буровых – на 3 к прошлой неделе до 485 установок).
• Цена Brent почти идеально вписывается в наш прогноз на второе полугодие 2024 г. и 2025 г. ($80/барр.). Все же отметим хрупкий баланс между потенциальным перебоем с предложением из-за ужесточения конфликта Израиля и Ирана, что приведет к росту цен, и потенциальной рецессией в США и затем во всем мире. Ждем сохранения цены вблизи $80/барр., но предупреждаем о вероятности резкого скачка или просадки.
Газ. Котировки в Европе резко выросли на фоне угрозы остановки транзита газа из-за событий в Курской области. Заполняемость хранилищ остается выше типичных значений, что может означать сезонную коррекцию перед началом отопительного сезона, в дальнейшем цена будет зависеть от погоды.
• Европейские цены на газ неделя к неделе выросли на 11%, или $45/тыс. куб. м, до $460/тыс. куб. м на хабе TTF в Нидерландах после событий в Курской области в виду потенциальной угрозы для насосной станции в Судже, отправной точки единственного оставшегося маршрута транзита российского газа через Украину в Европу. Это свело на нет азиатскую премию, в регионе СПГ торгуется на уровне $455/тыс. куб. м.
• Уровень запасов в европейских хранилищах к пятнице вырос на 1.6 п.п. до 87.1% (см. график). Показатель по-прежнему намного выше типичных значений для этой недели (примерно на 10.9 п.п.), но разрыв с каждой неделей медленно сокращается.
• Вместе с тем относительно высокая заполняемость европейских хранилищ указывает на сезонную коррекцию перед началом отопительного сезона. С наступлением холодной погоды в конце осени цены будут сильно зависеть от температуры воздуха. Третья подряд аномально теплая зима может привести к резкому снижению цен на газ, а если снова будет нормальная зима, вероятен сильный подскок цен, возможно, до $600/тыс. куб. м или существенно выше.
https://www.finam.ru/