Потенциал снижения цен на нефть почти исчерпан. Мы считаем, что на этой неделе цены на нефть марки Brent смогут частично отыграть снижение, вызванное коррекцией котировок WTI, перепроданных на американском рынке. По нашим оценкам, фундаментальных факторов давления на котировки нет как на глобальном, так и локальном рынке США, где производство нефти стагнирует с апреля, а запасы углеводородного сырья и нефтепродуктов приближаются к минимальным значениям за последние пять лет.
Поскольку уже в сентябре-октябре, несмотря на сдержанную позицию ОПЕК+, замедление экономического роста в Китае и риски рецессии в США, мы ожидаем значительного увеличения дефицита нефти на рынке (в среднем порядка 1,5 млн барр. в сутки в 3К24), фундаментальный разворот в ценах на нефть – скорее вопрос времени, упирающийся в устойчивость негативных настроений на финансовых рынках. В поддержку этой гипотезы говорят и рыночные факторы: так, в ходе торгов в понедельник котировки WTI оттолкнулись от уровня технической поддержки $71 за баррель, а сама цена на западном побережье США не опускалась ниже $70 за баррель с середины 2023 г. При этом рынок практически полностью игнорирует потенциал эскалации напряженности на Ближнем Востоке, где всё больше стран вовлекается в конфликт вокруг сектора Газа.
На наш взгляд, участники торгов практически не закладывают в свои заявки риск-премию, сопряженную с возможным ответом Тегерана и втягиванием в конфликт Ливана, что, на наш взгляд, может привести к значительному росту котировок. Учитывая все приведенные выше факторы, мы считаем, что потенциал снижения цен на нефть на глобальных рынках практически исчерпан, а котировки Brent на этой неделе вполне могут закрепиться в диапазоне $75-80 за баррель, продолжив движение вверх во второй половине августа.
https://www.finam.ru/