Российский рынок акций завершил неделю снижением. Индекс Мосбиржи вернулся в район годового минимума – 2879,23 пунктов.
Давление на российский рынок акций оказывает жесткая монетарная политика ЦБ, а также нисходящая динамика на нефтяном рынке и довольно крепкий рубль. На этом фоне индекс имеет больше перспектив к продолжению снижения и обновлению годового минимума.
В свою очередь, при смягчении риторики в отношении монетарной политики со стороны Банка России рынок может быстро развернуться. Также поддержать котировки может приток новой ликвидности, который появился у инвесторов от дивидендов.
На неделе был опубликован ряд отёчностей компаний. В частности, вышли позитивные отчеты Яндекса и Лукойла. Более того, Яндекс впервые в истории намерен выплатить дивиденды в размере 80 рублей на акцию.
Индекс гособлигаций RGBI на неделе вырос и вернулся к верхней границе диапазона в 105 пунктов. Оптимизм вызван ожиданием прохождения пика портребительской инфляции и надеждами на то, что ЦБ больше не будет повышать ставку.
Тем не менее, статистика пока указывает на сохранение проинфляционных рисков. В частности, в среду вышли данные по уровню безработицы. В июне она снизилась до 2,4% с 2,6%, а реальная заработная плата выросла на 8,8%, в то время как ожидалось увеличения на 8,3%. Темп роста объема розничных продаж также сохраняется на высоком уровне (+6,3% г/г в июне).
Среди лидеров снижения не неделе — нефтегазовый сектор: индекс MOEXOG теряет около 4%. Наиболее сдержанную динамику демонстрирует электроэнергетический сектор: индекс MOEXEU теряет около 1,1%.
Нефть
Нефть Brent ближе к концу торговой недели показывает нейтральную динамику и торгуется в близи уровня начала недели — в районе $79,5 за баррель.
Котировки на неделе поддержал целый ряд факторов, в том числе, обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке.
Также на неделе по итогам заседания ФРС США председатель Джером Пауэлл дал инвесторам надежду на запуск цикла снижения ставки в сентябре, заявив, что регулятор обретает все большей уверенностью в приближении инфляции к целевому показателю в 2%. При этом базовую ставку оставили без изменения. Первое снижение с вероятностью около 90% ожидается в сентябре шагом 25 б.п.
И, наконец, инвесторов обрадовали данные по запасам нефти от Минэнерго США. Они снизились на 3,436 млн баррелей, в то время как ожидалось снижение всего на 1,6 млн баррелей. Таким образом, запасы снижаются пятую неделю подряд. Запасы бензина также падали вторую неделю подряд, сократившись в совокупности на 10 млн баррелей за последние пять недель.
Тем не менее, рост носил ограниченный характер. Опасения относительно перспектив спроса на нефть в Китае вернулись на рынок. Также вышедшие в четверг слабые статданные из США – индекс PMI упал до 46,8, самый низкий уровень с ноября 2023г — добавили опасений относительно роста американской экономики.
Прошедшая 1 августа встреча ОПЕК не принесла особенных сюрпризов, члены организации оставили план по постепенному ослаблению ограничений с 4кв24 без изменений. Однако подтвердили, что могут отказаться от наращивания добычи в зависимости от ситуации на рынке. В то же время важно отметить, что даже при сохранении текущего плана по наращиванию добычи с октября достигнутые договоренности по компенсации недосокращенной добычи «нарушителями» квот означают, что добыча по факту должна не вырасти, а даже немного сократиться в октябре.
На следующей неделе ожидаются публикации еженедельных показателей по запасам нефти и нефтепродуктов в США и ежемесячный отчет по рынку нефти Минэнерго США. В последнем отчете Минэнерго поднял свой прогноз по спросу на 2025г и снизил прогнозы по добыче стран вне ОПЕК, что вылилось в ожидания дефицита по итогам текущего и следующего года. В результате прогноз цены на второе полугодие и 2025 год вырос до $88/бар.
Ожидаем, что геополитика и сезонно высокий спрос смогут поддержать цены выше $80/бар на следующей неделе, однако неутихающие тревоги относительно среднесрочных перспектив роста спроса и опасения по поводу постепенного возврата ОПЕК+ к наращиванию добычи могут помешать дальнейшему росту.
Рубль
Несмотря на завершение налогового периода, ослабление рубля по итогам недели было незначительным. Биржевой курс китайского юаня в пятницу превышал 11,85, что близко к уровню закрытия торгов на предыдущей неделе.
При этом в СМИ все чаще появляются сообщения о том, что бизнес сталкивается с существенными трудностями при проведении трансграничных платежей из-за увеличения рисков вторичных санкций для банков, работающих с российскими компаниями. Вероятно, проблемы с расчетами за импорт сдерживают его динамику и способствуют сохранению крепких позиций рубля.
Кроме того, рубль продолжает получать поддержку от высоких процентных ставок по рублевым инструментам и благоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке. Тем не менее, по-прежнему рассчитываем на постепенную нормализацию ситуации с трансграничными платежами и ослабление рубля до конца года.
Пока же локально на предстоящей неделе курс доллара США, вероятно, будет находиться в коридоре 85,5-87,5 руб., курс юаня – 11,7-12,1 руб.
котировки актуальны на 16:30 по МСК
https://www.finam.ru/