Яндекс опубликует результаты за 2К24 во вторник 30 июля. Мы ожидаем замедления роста выручки до 35% г/г на фоне нормализации ее динамики практически во всех сегментах и под влиянием эффекта высокой базы. При этом мы прогнозируем некоторое повышение рентабельности за счет более высокой маржи в сегменте Поиск и Портал и улучшения юнит-экономики активов e-commerce.
По итогам 2К24 мы ожидаем выручку на уровне 246,8 млрд руб., рост составит 35,2% г/г. Все сегменты бизнеса продолжат показывать сильный двузначный рост (на 30-54% г/г), при этом во всех направлениях, кроме E-com-Мобильность-Доставка, мы ожидаем замедления по сравнению с 1К24. В Поиске и Портале мы ожидаем сохранения довольно высоких темпов роста выручки – на уровне 30,4% г/г – за счет дальнейшего развития рекламных технологий, а также перетока части рекламных бюджетов с 1К24. В сегменте E-com-Мобильность-Доставка мы ожидаем рост выручки на 39,1% г/г, что соответствует темпам роста 1К24. Мы также ожидаем дальнейшей нормализации темпов роста Плюс (+42% г/г, на фоне более устойчивой абонентской базы), а также Прочих бизнесов (+66% г/г).
Рентабельность EBITDA улучшится до 17,5%. Мы ожидаем, что скорректированная рентабельность по EBITDA на уровне группы составит 17,5% по сравнению с 16,5% в предыдущем квартале и 13,6% годом ранее. В сегменте Поиск и Портал рентабельность, по нашим оценкам, составит 49,2%, а EBITDA сегмента E-com-Мобильность-Доставка останется в положительной зоне и вырастет по сравнению с 1К24 в связи с улучшением юнит-экономики активов e-commerce. Мы ожидаем, что убыток сегмента Плюс увеличится по сравнению с 1К24 на фоне затрат на инвестиции в контент. В сегменте Сервисов объявлений мы прогнозируем слабоположительную маржу на уровне 3%. При этом мы ждем, что в сегменте Прочих бизнесов убыток по EBITDA будет выше, чем в 1К24, в связи с активными инвестициями в Алису Про и Яндекс ТВ.
https://www.finam.ru/