Наблюдательный совет Банка «Санкт-Петербург» (BSPB RX: выше рынка; РЦ – 450 руб.) утвердил программу обратного выкупа 20 млн акций с целью повышения капитализации банка. Этот объем соответствует 4,5% капитала, что сопоставимо с объемами предыдущих обратных выкупов акций БСПБ. По текущим ценам, объем выкупа равен 7,7 млрд руб., что в 12-13 раз превышает средний дневной оборот этих бумаг за последний месяц (12-13х ADTV). Срок действия программы – с 29 июля 2024 г. по 29 января 2025 г.
Набсовет БСПБ также назначил на 18 сентября 2024 г. ВОСА, в ходе которого планируется принять решение по промежуточному дивиденду за 1П24. Сам размер дивиденда, скорее всего, будет определен во второй половине августа, вместе с публикацией финансовых результатов банка по МСФО за 2К24. По нашим оценкам, с учетом предварительных результатов по РПБУ и исходя из того, что на выплаты будет направлено 40-50% чистой прибыли, размер дивиденда по итогам 1П24 может составить 22-27 руб. на акцию (при текущих котировках это предполагает доходность на уровне 6-7%).
На наш взгляд, ожидающееся в июле повышение ставки ЦБ до 18% будет выгодно БСПБ, у которого 49% клиентских пассивов – это текущие счета, а ссуды под плавающую ставку составляют 80% корпоративного кредитного портфеля. По нашим оценкам, по итогам 2024 г. прибыль банка может превысить 50 млрд руб. (ROE 28%). Таким образом, акции БСПБ торгуются с коэффициентом P/E 2024П на уровне 3,2х, то есть с 22%-м дисконтом к Сбербанку, при том, что суммарная дивидендная доходность БСПБ по итогам 2024 г. может составить 14-15%, по нашим оценкам. Обратный выкуп окажет дополнительную поддержку акциям в краткосрочной перспективе, на наш взгляд.
https://www.finam.ru/