Операции ФРС в последний месяц не очень интересны, помимо всплеска объема RRP в конце квартала, сильных изменений не происходит. За месяц активы ФРС сократились на $44 млрд. Но объем ликвидных остатков банков на счетах в ФРС держится на уровне ~$3.3 трлн, что в общем-то не меняет общую ситуацию – ликвидности хватает.
Главная надежда рынка – разворот политики ФРС, основные спикеры уже явно сигнализировали о возможности снижения ставки в сентябре после июньского отчета по инфляции, который действительно был неплох. Хотя, очевидно, что отчет за один месяц – это не очень-то сильный аргумент, но еще пара хороших отчетов по инфляции и ФРС будет готова. Правда все это означает и движение в сторону рецессии. Так, или иначе, ФРС закусила удила – на горизонте замаячила надежда. Товарищ Дж.Уильямс даже заговорил о том, что и нейтральная ставка на месте — рынок ему не особо верит.
Рынок госдолга отреагировал достаточно скромно на эти надежды, хотя доходность немного снизилась, но перманентно высокий дефицит бюджета при сильном влиянии политики на бюджет, вряд ли способствует устойчивости.
Д.Байден все-таки сполз с предвыборного поезда, хотя это скорее принятие реальности – уже проиграл пока основной претендент на роль конкурента Трампу — Камала Харрис, если кто не помнит ее популистские предложения на $16 трлн… Хотя демократы вряд ли даже теоретически смогут забрать и Конгресс и место Президента.
Пока более вероятно, что обе ветви власти уйдут республиканцам, не зря же Дж. Даймон (демократ) выторговывает себе место министра финансов именно у Д.Трампа, а глава JPM уже давно метит на место главы Казначейства США.
https://www.finam.ru/