Ситуация с рублевой ликвидностью в начале июля не выглядит болезненной, хотя процентные ставки показали быстрый рост. Это может говорить о локальных дисбалансах системы, но впереди предстоит подготовка к заседанию ЦБ РФ 26 июля.
Июньский период усреднения (завершится 9 июля) банковский сектор, как и в предыдущие месяцы, готов завершить с запасом рублевой ликвидности. Усредненные на текущий день остатки могут позволить снизить запас средств на корсчетах до 3.8 трлн руб. вплоть до 9 июля.
Однако, распределение ликвидности неоднородно и в отличие от предыдущих месяцев не подкреплено обильным притоком бюджетной ликвидности в посленалоговые даты, что не замедлило отразиться на динамике ставок денежного рынка – спред Ruonia о/н к КС вышел в положительную зону, где может задержаться до 9 июля.
Рост Ruonia о/н видится нам реакцией на нехватку бюджетной ликвидности и после 9 июля ажиотаж может спасть. Однако интрига заседания ЦБ РФ 26 июля может создать острый спрос на фондирование и ограничить дисконт Ruonia о/н к КС в пределах -20 бп.
https://www.finam.ru/