Портфель на неделе просел на 10.0%, против индекса Мосбиржи -3.2%, с начала года +2.8% и +0.5% соответственно. Высокая волатильность сохраняется на фоне закладывания повышения ключевой ставки ЦБ в июле, некоторой геополитической эскалации, укрепления рубля.
Стратегия проседала сильнее рынка по большей части из-за снижения валютной позиции на 4.3% на слухах что биржевые торги юанем тоже могут быть остановлены вслед за долларом и евро из-за опасения китайскими банками вторичных санкций. При этом для фьючерсов это не создает инфраструктурных рисков, в нашем понимании
Ждем восстановления юаня и за ним акций во 2-й половине года, в т.ч. на фоне снижения порога обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60%.
Лукойл снизился на 3.9%. Позитивен рост цены Urals. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 7% и 2% соответственно. Лукойл расширяет сбыт дизтоплива в Латинской Америке – поставляет боливийской госкомпании YPFB (Коммерсантъ)
OZON потерял в цене 3.5%. Основные тезисы с выступления компании на конференции Smart-Lab:
— E-commerce растет в 4 раза быстрее розничной торговли. OZON растет быстрее E-commerce – в 2024 году ожидается рост на 70% г/г, против +40% по рынку.
— >70% продавцов уже пользуются рекламными услугами. Внешние рекламодатели тоже все больше интересуются.
— >20 млн активных клиентов (+70% г/г)
— Имеют долю рынка ~20% (против 7% и 6% у Сбера и Яндекса соответственно), конкурируют за счет большего ассортимента, логистической доступности, сервисов для предпринимателей
— Продажи в СНГ растут 3x раза г/г с низкой базы
АФК Система просела на 9.0%
Т-Банк снизился на 0.7%
X5 Group – основные тезисы с конференции:
— Идут по бизнесу лучше ожиданий. Во 2-е полугодие 2024 г. Может быть замедление фин. результатов (+ не будет эффекта M&A). Рост выручки может составить 20%+, рентабельность скорректироваться с рекордных 7% до 6-6.5%.
— Фокусируются на самых перспективных сегментах – магазины у дома и жесткие дискаунтеры. В ближайший год планируют открыть еще 1000 Чижиков
— После возобновления торгов не ожидают существенного навеса. Возможно, выкупят акции иностранного фрифлота (~33%) c дисконтом 50-80%
Henderson потерял в цене 5.3%.
Сегежа снизилась на 4.7%. Основные тезисы с конференции:
— Не ожидают положительных чистой прибыли и чистого денежного потока в ближайшее время
— Проекты роста пока заморожены
— Обсуждается с банками реструктуризация долга. Допэмиссия пока не обсуждается
— При текущих ценах на древесину европейские производители закрываются. Спрос и мировые цены на бумагу растут.
1 Изменения цен здесь определяются по вечерам пятниц последних недель к вечеру последних пятниц (момент окончания торгов).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи
Динамика результативности рекомендуемого портфеля
Текущая таблица параметров
Текущие остатки по валютам и производным инструментам
— RUB: -162.5%
— CNYRUB 9.24 futures: 126.6%
Ключевые изменения портфеля с 14 по 21 июня
На неделе менее чем на 5% были совершены сделки по покупке OZON, а также продаже фьючерса CRU4, Т-Банка и АФК Системы для доведения доли до целевой.
Стратегия «Усиленные инвестиции» на comon.ru
https://www.finam.ru/
