Российский рынок акций на неделе снизился. Причем снижение сохраняется вторую неделю подряд.
Динамику на российском рынке акций определяли жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, а также значительное укрепление рубля. Последнее, вероятно, носит кратковременный характер. Недавние санкции, коснувшиеся НКЦ и НРД, затруднили торги в валюте, что спровоцировало резкое снижение спроса на иностранную валюту.
На долговом рынке распродажи среднесрочных и долгосрочных облигаций продолжились. Индекс гособлигаций RGBI за неделю потерял более 2%, в определенные периоды снижался ниже отметки 105 пунктов.
На неделе вышли данные по инфляции производителей в России. В мае индекс цен производителей снизился до 16,2% г/г, месяцем ранее показатель был на отметке 18,4% г/г. Стоит отметить, что инфляция хоть и начала замедляться, но остается на повышенном уровне, что дает основание Банку России удерживать ключевую процентную ставку на относительно высоком уровне. Более того, ЦБ может даже повысить ее уже на ближайшем заседании.
На это на неделе недвусмысленно намекнул сам регулятор в резюме июньского обсуждения ставки. Банк России может существенно повысить ключевую ставку в июле, если получит убедительные данные о реализации альтернативного сценария в экономике. Сценарий, вероятно, предполагающий ускорение потребительской инфляции.
На следующей неделе инвесторы будут следить за данными по объему промышленного производства в РФ.
Глобальные рынки. Индекс S&P500 на неделе показал рост, снова обновил исторический максимум и завершил торги вблизи уровня 5500 пунктов.
Рост рынка подстегнули оптимистичные настроения инвесторов. В частности, на неделе вышел ряд данных, которые убедили инвесторов в возможности начала снижения базовой процентной ставки в текущем году.
Были опубликованы данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице, которые оказались хуже ожиданий. Их количество составило 238 тыс. против 235 тыс., ожидавшихся в рамках прогноза. Общее число получающих пособие по безработице также выросло до 1,828 тыс против 1,810 тыс.
Также резко снизился объем строительства новых домов в США. В мае он упал на 5,5%, в то время как ожидался рост на 0,7%.
Статистика указывает на охлаждение рынка труда в США, а также на торможение в такой чувствительной отрасли для экономики, как строительная. Негативная тенденция приближает ФРС США к началу снижения базовой ставки.
На долговом рынке США в целом доходности остаются в нисходящем тренде. Так, доходность десятилетней эталонной облигации остается в районе 4,2%.
В свою очередь, на следующей неделе инвесторы будут следить за данными по доверию потребителей в США, продажами на вторичном рынке жилья, а также будет опубликована динамика ВВП США и главный показатель инфляции, на который ориентируется ФРС – ценовой индекс расходов на личное потребление. Инвесторы ожидают дальнейшего снижения инфляции в Штатах.
Нефть. Цены на нефть Brent на неделе поднялись в район $85 за баррель. Котировки остаются в рамках прогнозируемого нами диапазона на текущий год в $80-90 за баррель.
Фундаментально котировки на нефть поддерживает политика ОПЕК+ и постепенный рост спроса со стороны КНР. Также цены на нефть толкает оптимизм от возможного снижения базовой процентной ставки в США.
Конфликт на Ближнем Востоке остается в фокусе внимания инвесторов и играет не последнюю роль в удержании цен на нефть на относительно высоких уровнях.
Данные по запасам нефти от Минэнерго США на неделе оказались чуть хуже, чем ожидалось. Снижение запасов составило 2,547 млн вместо 2,8 млн баррелей, что ожидалось. На этом фоне статистика закономерно была проигнорирована рынком.
На следующей неделе выйдет статистика по запасам нефти от Американского института нефти и Минэнерго США.
Рубль. На текущей неделе на российском валютном рынке наблюдалась повышенная волатильность, обусловленная новыми ограничениям, которые коснулись МосБиржи и ее структур (НКЦ и НРД). Текущая ситуация очень похожа на ту, что наблюдалась в 2022 году. Причины повышенной волатильности рубля аналогичные, в том числе сложности в расчетах с иностранными контрагентами, соответственно, снижение спроса на валюту со стороны импортеров при одновременном ее притоке в страну на фоне возможной репатриации капитала, а также продажи части валютной выручки в рамках указа президента рядом российских экспортеров.
На следующей неделе на валютном рынке с высокой вероятностью может сохраниться повышенная волатильность на фоне адаптации к санкциям.
Кроме того, скорее всего, рубль может дополнительно укрепиться из-за приближения налогового периода. В связи с этим на следующей неделе курс юаня может находиться в диапазоне 11.5-12.2 руб., курс доллара — в коридоре 85-90 руб. Ожидаем, что ситуация с расчетами за импорт может улучшиться к осени. Ослаблению рубля также должно способствовать смягчение условий указа об обязательном возврате и продаже валютной выручки. В результате к концу года курс доллара составит 93 руб., юаня — 12.8 руб.
https://www.finam.ru/