EBITDA «Интер РАО» в 2024 г. может составить около RUB 165-175 млрд, сообщил гендиректор компании. Таким образом, EBITDA будет сопоставима со скорректированным показателем в 2023 г. — RUB 172 млрд. Менеджмент также напоминает про серьезные капвложения в 2024 г., которые ожидаются на уровне RUB 193 млрд.
Больше всего нас беспокоит ожидаемый резкий рост инвестрасходов до RUB 193 млрд руб. Это означает, что денежная позиция Интер РАО будет существенно снижаться в этом году. При этом ряд новых вводов (Новоленская ТЭС) произойдет не скоро.
Анализ: Значительная денежная подушка уменьшится из-за больших инвестрасходов. С одной стороны, более RUB 500 млрд денег на балансе при высокой ставке позволяют Интер РАО зарабатывать процентные доходы (что подтверждается результатами последних кварталов). С другой стороны, рост инвестрасходов в ближайшие несколько лет может существенно снизить объемы, и компания потеряет свой статус «денежного мешка».
Мы позитивно смотрим на бумагу с целевой ценой RUB 5.20 на акцию.
https://www.finam.ru/