Еще пара мыслей в тему ставки и инфляции, а то частенько всякие публичные мега-эксперты разгоняют на тему 17-18%, да еще и прямо под ПМЭФ.
Не очень солидно накидывать перед важными выступлениями, ставка и так не маленькая, куда еще?
Поделюсь основными тезисами:
Что важно понимать? Налоги для физиков это одно, но важно смотреть на изменения для бизнеса, хоть и работать начнут они с 2025, поэтому консенсус сдвигается в сторону повышения ставки, но все изменчиво.
— Существует гадкая штука — инфляция ожиданий, цены начнут гнать уже сразу сейчас, то есть в рамках каждой цепочки поставок поправки будут вносить заранее, лишь бы не быть последним и не продешевить. В общем давление на инфляцию будет и как бы вроде высокая ставка по классической экономической теории логична? Но может быть не поднимать, а просто подержать?
— Возможен порочный круг: выше цены — выше инфляция — придется дольше держать ставку — больше денег зависнет на вкладах (а там и так безмерно заморожено) — меньше кредитование бизнеса — дороже все цепочки поставок — меньше экономическая активность — опять больше инфляция — меньше спрос — выше цены чтобы скомпенсировать — опять выше инфляция и так далее. В общем так себе расклад.
— Добавим в это и без того противное уравнение еще и доллар, который на текущих комфортных 90 если долго не задержится — выйдет совсем паршивый расклад, при котором ставкой явно не затормозить процесс, порочный круг лишь усилится.
Итого выходит, что идеальных решений в текущей ситуации по сути нет, но все-таки ставку лучше НЕ ПОДНИМАТЬ, а просто держать долго и упорно, параллельно не позволяя доллару улетать в космос.
Кстати, все налоговые истории долгосрочно могут понизить дивиденды у компаний да и в целом надавить на индекс Мосбиржи, а если еще и ставку бахнут — тогда расти совсем тяжко будет.
Надеюсь, что ближайшее заседание пройдет в нейтральном формате, 7-го июня оно.
https://www.finam.ru/