Этот сезон очень жаркий на новые размещения, но особняком стоит Элемент, который проведет крупнейшее IPO за последние годы. Про компанию я уже рассказывал, а теперь подробнее посмотрим на параметры размещения, чтобы понять, насколько оно интересно?
Что с оценкой?
Начнем с самого важного – оценки компании. Ранее в СМИ часто мелькал диапазон в 120-140 млрд, но в итоге Элемент решил разместиться с дисконтом – по 90-100 млрд. Такой шаг, во-первых, серьезно снижает риски коррекции (вспомним обвал ЕвроТранс, который размещался по сильно завышенной оценке), а во-вторых, оставляет пространство для роста
Зачем Элементу делать дисконт к справедливой оценке? Потому что у нормальной компании есть понимание, что на IPO история только начинается – и важно заслужить хорошее реноме в глазах инвесторов, а не «обкэшиться» по максимуму. Плюс, микроэлектроника – стратегически важная отрасль и государство планирует ее поддерживать долгие годы
На что пойдут деньги?
Отмечу, что сделка cash-in, то есть все деньги пойдут на развитие компании, а не акционерам в лице АФК «Система» и Ростеха. Сами они не выходят, потому что видят куда больший потенциал роста. Всего ГК «Элемент» планирует привлечь 15 млрд – это самый крупный объем за последние годы, причем размещение пройдет на СПБ Бирже, что также является позитивом для биржи. Для нас с вами никаких проблем это не представляет: это лишь технические особенности для брокеров, поскольку они сами заинтересованы предоставить доступ к участию в IPO перспективного эмитента. Нам остается лишь нажать кнопку «участвую».
Важный момент: так как объем 15 млрд, я ожидаю достаточно высокую аллокацию! Но и спрос наверняка будет огромным, так как это действительно уникальная возможность напрямую поучаствовать в развитии отечественной микроэлектроники, да еще и кратно заработать на этом. ГК «Элемент» — это не просто представитель технологического сектора, который радует инвесторов даже трехзначными доходностями, но и абсолютный лидер российского рынка микроэлектроники
Элемент ловит волну
В 2020 году государство развернуло масштабные программы поддержки строительства, да еще и ЦБ снизил ставку по максимуму, что фактически дало возможность инвесторам (да и простым людям) оседлать эту волну и отлично заработать. В сфере IT и микроэлектроники ситуация похожая: государство предоставляет льготы и субсидии, а с другой стороны – на рынке колоссальный спрос и вакуум из-за ухода иностранных поставщиков
В 2023 году выручка выросла на +46%, EBITDA на 46%, а чистая прибыль удвоилась! Напомню, по прогнозам Kept, доля российских производителей микроэлектроники (половину рынка держит именно ГК «Элемент») вырастет с 57,8 млрд до 351 млрд к 2030 году. То есть в 6 раз за 6 лет! Думаю, сопоставимых темпов роста можно ожидать и от акций Элемента, что логично.
Вывод
IPO Элемента — действительно уникальное и очень масштабное событие, значимое не только для фондового рынка, но и для страны в целом. Я буду участвовать в размещении.
https://www.finam.ru/
