Ведущий российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг Segezha Group раскрыл неаудированные финансовые результаты за первый квартал 2024 года.
Ключевые показатели
Продажи бумаги снизилась относительно первого квартала предыдущего года на 15,5% и составили 71 тыс. тонн.
Реализация бумажных мешков увеличилась на 11,1% г/г — до 200 млн. ед.
Продажи пиломатериалов прибавили к уровню первого квартала прошлого года 19% и составили 519 тыс. кубических метров.
Реализация фанеры увеличилась на 17,5% г/г — до 47 тыс. кубических метров.
Главные цифры
Выручка компании в первом квартале 2024 года увеличилась к аналогичному периоду прошлого года на 22% — до 22,8 млрд рублей, благодаря росту объемов реализации готовой продукции, при этом относительно 4 квартала 2023 года наблюдалось снижение выручки на 8%.
Лесопромышленный холдинг получил чистый убыток по итогам 1 квартала 2024 года в сумме 5,2 млрд рублей, что на 37,7% больше убытка аналогичного периода прошлого года (3,8 млрд рублей). Отрицательный финансовый результат в основном обусловлен ростом процентных расходов (с 3,7 до 5,4 млрд рублей) и отрицательными курсовыми разницами в 1 квартале текущего года.
Свободный денежный поток — 9,6 млрд рублей, что на 14% больше отрицательного показателя 1 квартала прошлого года (-8,4 млрд рублей) и существенно превышает отрицательное значение 4 квартала 2023 года (-3,3 млрд рублей).
Чистый долг компании с учетом аренды вырос на 11,6% год к году — до 148,7 млрд рублей на фоне роста общего долга с учетом аренды на 4,1% — до 152,0 млрд рублей и снижения денежных средств на 74,3% — до 3,3 млрд рублей.
Наше мнение
Компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 1 квартала 2024 года. Несмотря на увеличение выручки, компания осталась убыточной на операционном уровне, а чистый убыток даже увеличился на фоне роста процентных расходов. Согласно комментариям менеджмента, лесная отрасль сейчас переживает не лучшее время с точки зрения глобальной конъюнктуры
На наш взгляд, ключевым вопросом 2024 года для компании будет решение проблемы высокой долговой нагрузки. Согласно комментариям менеджмента, вопрос долга планируется решить до конца текущего года при поддержке акционеров и с учетом предстоящей реструктуризации долга Segezha Group ожидает, что до конца года сможет реализовать отложенные проекты и завершить строительство бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК мощностью на 60 тыс. тонн бумаги.
Однако в связи со слабыми финансовыми показателями и неопределенностью вариантов решения проблемы долговой нагрузки, мы не считаем акции компании инвестиционно привлекательными для инвесторов.
https://www.finam.ru/