Сегежа отчиталась за l кв. 2024 г. — в целом на уровне ожиданий рынка:
- Выручка: 22,8 млрд руб., +22% г/г, -8% кв/кв
- OIBDA: 2,5 млрд руб., +2,4 раза г/г, +11% кв/кв
- Рентабельность OIBDA: 11%, +5 п.п. г/г, +2 п.п. кв/кв
- Чистый убыток: 5,2 млрд руб., +38% г/г, -11% кв/кв
Отмечаем увеличение выручки г/г за счет восстановления продаж бумажных мешков, пиломатериалов и фанеры при разнонаправленной динамике цен (в целом тенденция к росту) и OIBDA, рентабельности OIBDA на фоне заметного, более чем в 2 раза, сокращения операционного убытка. Выручка кв/кв снизилась из-за сокращения объемов реализации, а OIBDA напротив выросла благодаря снижению себестоимости темпами, опережающими динамику выручки.
Чистый убыток увеличился г/г за счет высоких процентных расходов, но сократился кв/кв, что неплохо, также, как и то что компания снизила долговую нагрузку кв/кв до 12,4х ЧД/OIBDA LTM против 13,2х на конец 4 кв. 2023. Долговая нагрузка г/г выросла на фоне роста долгосрочных кредитов и займов, а также сокращения денежных средств на балансе компании.
Отчетность Сегежи без сюрпризов. Есть положительные изменения по операционной деятельности, сказывающиеся на восстановлении маржинальности, но в целом сохраняем осторожный взгляд на бумаги и пока не считаем их интересными для инвестиций.
https://www.finam.ru/
