Биржевые цены на газ в Европе вчера поднялись выше $400 за 1 тыс. куб. м, сообщает Интерфакс и другие СМИ. Цены растут, несмотря на то, что запасы газа в Европе значительно превышают типичные уровни.
Взгляд БКС: Цена на газ в Европе неожиданно пошла вверх, однако позитивный эффект для Газпрома более ограничен, чем в прошлом. У нас нейтральный взгляд на бумагу, которая торгуется с P/E на 2024п/25e в 3.7x — на 2% ниже долгосрочных среднеисторических уровней.
Анализ: Причины роста — высокий спрос на СПГ в Азии и риск прекращения поставок российского газа. Основная причина подорожания газа в Европе — высокие цены на СПГ в Азии. Аномально жаркая погода весной в этом регионе привела к неожиданному всплеску спроса. По данным Интерфакса, сейчас азиатская премия на газ составляет 23%. В результате СПГ будет перенаправляться с европейского рынка в этот регион. Премия позволит окупить более дорогой маршрут вокруг Африки и мыса Доброй Надежды — более короткий маршрут через Суэцкий канал и Красное море заблокирован хуситами. Рост цен, вероятно, вызван и опасениями, что предстоящее судебное решение может вынудить австрийскую OMV прекратить импорт российского газа.
К сожалению, для Газпрома, более высокие цены на хабах оказывают относительно небольшое положительное влияние на финансы компании. Газпром потерял значительную долю европейского и турецкого рынков: объемы экспорта сократились на 75%. До украинского кризиса компания поставляла на эти рынки порядка 175 млрд куб. м, тогда как в прошлом году объемы поставок сократились до всего 45 млрд куб. м.
https://www.finam.ru/