Ход утренних торгов на валютном рынке показывает, что рубль продолжает укрепляться. В данный момент пара USDRUB_TOM находится на уровне 89,92 руб. за долл. и пробивает нижнюю границу полугодового восходящего (для доллара) торгового канала (см. нижеприведенный график), диапазон которого составляет 90,2-95,2 руб. за долл.
Последняя волна укрепления рубля, начавшаяся во второй половине апреля, по-видимому, непосредственно связана с решением правительства продлить обязательную продажу экспортной валютной выручки крупнейшими экспортерами (до 30 апреля 2025 года), снижением объема покупок иностранной валюты министерством финансов (ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота снизился на 50,9% по сравнению с апрелем и составит 5,55 млрд. руб. с 8 мая 2024 года по 6 июня 2024 года), публикацией резюме обсуждения ключевой ставки Банком России, в котором отмечено, что «уровень нейтральной ставки может быть выше, чем оценка Банка России» и «могут потребоваться более высокие реальные процентные ставки» (хотя, если сравнивать с официальной инфляцией реальная ставка составляет +800 б.п. – куда уж выше; другое дело, если будем сравнивать с наблюдаемой населением инфляцией – тогда получается всего лишь +200 б.п. и есть возможность для повышению ключевой ставки, если, конечно, президент не будет возражать) и предстоящими налоговыми платежами.
Фундаментально мы по-прежнему считаем, что рубль является слабой валютой, несмотря на серьезный всплеск экономического роста, учитывая проблемы платежного баланса и дефицит федерального бюджета в условиях СВО, когда объем непроизводительного потребления остаются на достаточно высоком уровне (расходы на оборону растут, что при продолжении военных действий приводит к уничтожению значительной части произведенной военной продукции на поле боя). С точки зрения технического анализа, как обычно при прохождения таких реперных точек возникает два основных сценария дальнейшего движения курса: либо USDRUB_TOM вернется обратно в существующий торговый канал, либо рубль продолжит укрепление, отрабатывая выход из канала (пока по-прежнему предполагаем, что максимально рубль может укрепиться до 87,5 руб. за долл.).
https://www.finam.ru/