Сгущаются тучи над ставкой. Новая статистика опять не попадает в прогнозы ЦБ. И складывается картина в сторону более сильного роста цен. Как жаль, что обратное происходит редко.
Что нового:
— Годовая инфляция в апреле выросла до 7,8% в годовом отношении после 7,7% в марте. Месячный рост с устранением сезонности, по моей оценке, может составить 5,8% г/г.
— Оперативная статистика в мае тоже дает рост устойчивой части инфляции около 6%. А с разовыми факторами еще выше.
И все это очень далеко от прогноза ЦБ, в котором инфляция в II кв. растет на 4,6% в годовом выражении. Уже сейчас можно сказать, что прогноз будет превышен.
Но на этом не все. Прирост ВВП в I кв. 2024 г. составил 5,4% в годовом отношении, что тоже больше прогноза Банка России 4,6%. ЦБ проинтерпретирует это как более сильное инфляционное давление, требующее более жесткой политики в прогнозе.
Инфляционные ожидания населения начали снова расти. Еще одна неприятная мелочь в копилку жесткого решения.
Что будет делать ЦБ
В ближайшие две недели увидим доклады Банка России, в которых между строк будут читаться сигналы на ближайшее заседание. Но уже сейчас можно сказать, что превышение прогнозов потребует реакции от ЦБ.
Повышение ставки теперь весьма вероятно. Учитывая и так жесткую траекторию ключевой ставки в прогнозе, регулятор может ограничиться повышением на 100 б. п., до 17%.
https://www.finam.ru/
