Уже в ближайшие две недели на СПБ Бирже пройдет крупнейшее IPO этого года – и уникальное не только по этой причине. Свои акции размещает ГК «Элемент» — крупнейший игрок, занимающий около половины российского рынка микроэлектроники. Интересно ли IPO и стоит ли в нем участвовать?
Что за Элемент?
Я уже неоднократно писал про компанию и разбирал ее бизнес – обязательно поищите материалы в моем блоге, чтобы детально ее изучить. Для ленивых напомню, что Элемент производит чипы и микроэлектронику для различных отраслей: от бытовых приборов и транспортных и банковских карт до медтеха, электротранспорта, систем спутниковой связи и телекоммуникаций. Буквально все, чем мы с вами пользуемся, работает благодаря Элементу.
Разрабатывают и производят все это более 30 предприятий по всей стране, самое известное из которых – завод Микрон в Зеленограде. Элемент – это совместное предприятие Ростеха и АФК Система, так что акционеры там серьезные.
Про деньги: за год выручка выросла на +46% до 35,8 млрд рублей за счет увеличения спроса на российскую микроэлектронику (по понятным причинам). EBITDA при этом прибавила +68% и составила 8,7 млрд, а рентабельность увеличилась до 24,2%. Есть еще и двукратный рост чистой прибыли до 5,3 млрд рублей. То есть Элемент — это компания не просто крупная, а еще и активно растущая, играющая ключевую роль в экономике и технологическом суверенитете России.
Зачем IPO?
Если так все классно, то зачем Элемент идет на биржу? Ответ очень простой: производство не успевает за колоссальным спросом, и компании требуются деньги на программу развития для быстрого рывка. Для этого Элемент проведет допэмиссию акций, а все деньги от IPO пойдут в компанию и дадут ей топливо для роста.
Таким образом, Элемент станет первой публичной компанией среди разработчиков микроэлектроники в России. В США есть Intel и Nvidia, в Китае SMIC и TSMC, в Европе ASML, а у нас будет Группа Элемент! В этой сделке я вижу еще много ценностного смысла: стратегия Элемента предполагает развитие современных производств, разработку и выпуск на рынок новых продуктов и технологии; это не просто «купи дешевле – продай дороже».
Как пройдет размещение?
Элемент планирует разместить до 10% своих акций при оценке в 100-150 млрд рублей. Оценка, кстати, адекватная и отражает состояние бизнеса через год, учитывая текущие темпы роста. А ведь деньги от IPO пойдут на развитие, так что реальные финансовые результаты могут оказаться еще интереснее.
Тем более напомню свои слова со ссылкой на отчет Kept (ex-KPMG): Мы только в самом начале тренда: за 6 лет российский рынок микроэлектроники вырастет в 2,7 раза до 780 млрд. Но что интересно, доля локальных производителей расширится в 6 раз с 59 млрд до 351 млрд! То есть отечественные компании будут производить практическую каждую вторую деталь, а не каждую пятую, как сейчас
Любопытно, что IPO пройдет на СПб бирже, но для нас с вами никакой разницы не будет: все в точности как раньше, подать заявку можно в брокерском приложении. Участвовать могут как квалы, так и неквалифицированные инвесторы, ограничений на покупку/продажу не будет. Еще отмечу большой масштаб IPO, так что аллокация должна быть не крохи, а гораздо приятнее!
Вывод
В общем, уникальное IPO нас ждет, причем компания интересна с точки зрения кратного роста на горизонте ближайших пары-тройки лет. Учитывая сильные результаты, перспективы развития собственной микроэлектроники в России, мощнейших акционеров, беспрецедентную господдержку и конъюнктуру, я думаю, Элемент имеет все шансы на успех.
https://www.finam.ru/