На наш взгляд, снижение котировок “черного золота” с локальных пиков начала апреля было вызвано влиянием нескольких факторов.
1. Снижение геополитической напряженности, обусловленное прекращением прямого противостояния между Израилем и Ираном, привело к сокращению геополитической премии в котировках.
2. Давление на цены товарных активов также оказывает рост курса доллара США. Индекс DXY, отражающий стоимость доллара против основных мировых валют, прибавил с начала года 4,1%. Поддержку курсу оказало изменение ожиданий инвесторов по снижению ключевой ставки в Штатах. Более высокий уровень инфляции сокращает вероятность понижения ключевой ставки Федрезервом.
3. В апреле и мае фактор сезонности оказывает давление на котировки. Окончание отопительного сезона негативно отражается на спросе на нефтепродукты.
В краткосрочной перспективе мы ожидаем боковой динамики котировок. Начало операции израильской армии может привести к росту геополитической премии в ценах углеводородов. В свою очередь, снижение процентных ставок по облигациям США после объявления Джеромом Пауэллом сокращения объемов QT оказывает давление на курс доллара и поддерживает товарные рынки. Кроме того, Минэнерго США анонсировало планы по закупке 3,3 млн баррелей нефти в стратегический резерв после коррекции цен.
https://www.finam.ru/